市场综述
市场在上周反弹的基础上又收了一周阳线，连续第二周上涨，而且节奏一点没慢下来。标普 500 指数在过去五个交易日上涨 3.6%，收于 6,816.89；科技股集中的纳斯达克综合指数再次跑赢大盘，大涨 4.7% 至 22,902.89，乐观情绪持续回到成长板块。道琼斯指数也参与了这轮回升，稳稳上涨 3.0%，收于 47,916.57。两周加起来，这是 11 月以来最好的连续两周。这股冲劲几乎抹平了过去三个月的跌幅：标普 500 指数 2026 年至今只跌了 0.4%，纳斯达克回落 1.5%，道琼斯指数下跌 0.3%，三大指数离全年打平都只差一个像样的交易日。
重要事件
这一周是一场拉锯：海外的坏消息，对上美国经济的好消息。周初，所有人的目光都在伊朗的冲突上。周中，在巴基斯坦的斡旋下，美国和伊朗同意停火两周（也就是暂停交战），伊朗同意让船只重新安全通过霍尔木兹海峡，投资者为此欢呼。油价因此暴跌回到每桶约 $94，这件事很重要，因为油便宜通常意味着汽油便宜、企业的运输成本也更低。不过，临近周末又有报道说，战火可能重新燃起，油价被推回到 $100 左右。停火目前仍被形容为脆弱，市场的好心情很大程度上取决于它能不能撑住。周五上午，政府发布了 3 月的通胀报告，物价比一年前高出 3.3%。这个总体数字比谁想看到的都要热，但投资者基本只是耸了耸肩，其中的道理值得弄明白。涨幅几乎全部来自能源，而报告出来的时候油价已经在跌了。利率上升会推高企业和消费者的借款成本，压低企业利润，也抑制整体消费，所以偏热的通胀读数通常会吓到市场。这一次没有，因为它看起来是关于油价的旧闻，而不是关于经济的新消息。
经济数据
本周数据的主线是：把通胀撑在高位的是昂贵的能源，而不是过热的经济。3 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.3%，但光是 3 月这一个月，在战事最激烈的时候，汽油价格就跳涨了约 21.2%，这一项就贡献了涨幅的大部分。经济学家应对这个问题的办法，是同时跟踪一个剔除食品和能源的“核心”指标，因为这两项的波动比其他东西大得多。当月核心价格只上涨 0.2%，接近正常水平。投资者当时还在消化 3 月的就业报告，它是上一个周五发布的，那天市场因耶稣受难日休市，报告显示新增 178,000 个就业岗位，失业率为 4.3%。我们还看到，本周申请失业救济的人非常少。把这些拼起来，画面就是：经济仍在稳步增长，通胀问题集中在一个地方。对美联储来说，这种局面比全面性的物价上涨要好等得多。
公司财报
虽然大多数大公司要到下周才会交出正式成绩单，本周还是有一些早期迹象。生产人工智能（AI）用芯片的公司股价上涨，投资者继续押注 AI 是“下一个大机会”。看起来，对很多投资者来说，对新技术的兴奋压过了对高利率的恐惧。我们还看到联邦快递（FedEx）这类运输公司稳住了。本周早些时候油价回落，它们运包裹的成本变便宜，这对利润是好事。不过这些公司也警告说，如果油价一直贵下去，它们就得提高运费，最终可能让人们少买东西。
下周看点
下周对市场来说是“成败在此一举”的一段时间。3 月的通胀报告已经过去，最大的变量是石油。如果停火撑住、原油继续往下走，4 月的通胀数字应该会比 3 月好看得多，那会给美联储留出空间，考虑在今年晚些时候降息。如果战火重燃、油价被推回到 $100 以上不少，市场可能很快就会把过去两周的涨幅吐掉一大块。
我们还会迎来“财报季”的第一波高潮，大银行（摩根大通、高盛、摩根士丹利……）以及奈飞（Netflix）、强生（Johnson & Johnson）、阿斯麦（ASML）、台积电（TSMC）都会发布财报，也就是公布自己的财务状况和对未来的展望。最重要的是，所有人都会盯着周末的新闻。如果股市在周六和周日休市期间中东局势恶化，周一早上恢复交易时，开局可能会非常颠簸。