练习题

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全部 840 道题及答案，按级别和主题分组。

必备知识

预算

编制个人预算最主要的目的是什么？

在花掉之前给每一块钱都安排好任务，让钱往哪里去由你决定

什么是固定开销？

每个月金额都一样、不随你的行为变化的开销，比如房租

在 50/30/20 预算法则里，20% 这一档代表什么？

存钱、为未来投资，以及在最低还款之外多还一些债

量入为出是什么意思？

花得比挣得少，让日常开销靠当下的收入覆盖，而不是靠借钱

做预算时，需要和想要最关键的区别是什么？

需要支撑安全和稳定，想要让生活更好，但砍掉也不会出事

什么是生活方式膨胀？

支出随着收入一起往上爬，工资明显涨了，储蓄率却原地踏步

为什么发薪日就自动转账存钱，比月底存剩下的钱更有效？

因为在你看见它之前就转走的钱，根本进不了消费账户来诱惑你

为什么车险、节日礼物这类不定期开销要提前列进预算？

因为每个月小额留出一点，现金就一直备着，可以预料的账单才不会变成危机

什么是净资产，为什么它比单看收入更能反映财务健康？

资产减去负债，显示还完债之后你真正留下了什么，而收入只显示你挣了多少

如果你的预算月月都很紧，只有哪两个办法能解决？

增加收入或者削减开销，因为预算里就只有这两个数字

为什么预算应该按净收入来做，而不是按税前工资？

因为税和各项代扣在发薪之前就扣掉了，净收入才是你真正能拿来分配的钱

为什么每个月都要看一遍银行和信用卡账单？

为了在问题滚大之前，抓出计费错误、重复扣款、忘掉的订阅和盗刷交易

什么是购物的 24 小时法则？它为什么有用？

任何一笔计划外的大额消费都至少等一天，因为冲动通常会随着当下的情绪一起消退

为什么要在支票账户里留一小笔备用的余钱？

哪怕只留几百美元的缓冲，也能挡住透支费，以及时间差引发的一连串扣款失败

为什么账单要设成自动扣款，或者放进日历系统里？

漏付会带来滞纳金，还可能伤到信用分数，而自动化让按时付款变得毫不费力

关于把住房开销控制在负担得起的范围内，有哪条被广泛引用的准则？

把房租或者房贷控制在收入的 30% 上下或者更低，别让住房挤掉其他所有理财目标

为什么要把那些小额的固定开销折算成一年的花费？

乘以 12 就能看出这些每月看着无关痛痒的习惯一年真实的价钱，然后自己判断值不值

为什么用“先买后付”来支付日常消费是个危险的习惯？

把日常开销拆成未来的分期，多笔付款义务层层叠加，很容易超出预算能承受的量

为什么把储蓄目标具体写下来，更有可能真的做到？

写下来的具体目标把模糊的念头变成预算能执行的明确数字，看得见的进展又撑住了动力

收入涨了之后，预算该怎么变？

主动决定这笔新增的钱去哪，在生活方式悄悄把它吃掉之前，先划一大块进储蓄

这个月你付不完所有账单。哪些开销应该先付？

住房、水电、食物，以及上班的通勤，然后是各项债务的最低还款

买车之前，你的月度预算除了贷款月供还应该包含什么？

保险、油费、保养、维修、上牌，以及停车费或者过路费

你的应急基金应该有多大，该按什么来定？

三到六个月的必需开销，不是收入

把一笔消费换算成工作小时数，是什么意思？

用价格除以你税后的时薪

搬进第一套出租房之前，你该为哪些先期费用做预算？

押金、第一个月房租、申请费、开通水电和基本家具

债务管理

债务的利息是什么，谁在经济上从中获益？

借款人为使用出借人的钱而支付的费用，按余额的一定百分比计算

为什么信用卡债被认为是最贵的消费债务之一？

因为 20% 到 30% 的年利率，会让不大的未还余额也迅速膨胀

债务雪球法和债务雪崩法最关键的区别是什么？

雪球法先清掉余额最小的一笔来维持动力，雪崩法瞄准利率最高的一笔来省钱

什么让一笔贷款成为有担保贷款，有担保贷款为什么利率更低？

有抵押品做后盾，违约时出借人可以收回，这就足以支撑更低的利率

为什么信用卡只还最低还款额在财务上很有害？

每笔最低还款大部分都用来还利息而不是本金，余额几乎不动，成本却成倍累积

什么是债务收入比，出借人为什么要看它？

每月税前收入里用于还债的比例，出借人用它来判断你还能借多少

为什么先还利率最高的债务，能减少你总共要付出的金额？

因为高利率的余额滚得最快，先消灭它就砍掉了你最贵的那部分利息增长

为什么债务整合并不是通向无债的保票？

因为整合只是重排了债务，没有修正背后的消费习惯，余额往往又攒回来了

什么时候投资可能比拼命提前还清低息债务更划算？

当债务的利率明显低于可能的投资回报时，投资往往是更强的财富积累方式

如果你的信用卡余额永远只还最低还款额，会发生什么？

要好多年才还得完，付出的总额可能远远超过当初买的东西的价格

怎么用信用卡才能一分利息都不付？

每个月在到期日前把账单全额还清，免息期就一直有效，消费永远不会开始计息

怎么查自己的信用报告？为什么要定期查？

在联邦授权的免费渠道 AnnualCreditReport.com 上查，抓出错误和身份盗用的早期迹象

就算每月全额还清，信用卡的额度使用率为什么还是重要？

因为余额通常按账单日上报，账单日余额高，上报的使用率就高，哪怕你随后全额还清

一笔逾期通常什么时候会被报到征信机构？

逾期满 30 天之后；晚几天可能会有一笔滞纳金，但通常不会上报

为什么几乎在任何情况下都该避开发薪日贷款（payday loan）？

它的费用折算成年化超过 300% 到 400%，极短的还款期又把多数人拖进借新还旧的循环

为什么一张没有年费的老信用卡通常该留着，而不是注销？

它的额度压低了你的使用率，它的年头拉长了你的信用历史，两样都在免费帮你的分数

所有债务的还款，最聪明的基础设置是什么？

每个账户都自动扣款，至少还上最低额，然后手动给你锁定的那笔债多还一些

商家的“12 个月 0 利息”分期，藏着什么风险？

很多是递延利息方案：促销期结束时只要还剩一点没还完，就会按原始全额追溯计息

替别人的贷款做共同签署人，你担的是什么风险？

对整笔债务负完全的法律责任：对方漏付会伤你的信用，这笔贷款还会占掉你自己的借款额度

催收公司找上你的时候，你有哪些权利？

依据 FDCPA，你可以要求书面核实债务、提出异议、限制他们联系你的方式，并且不受骚扰

你已经知道下个月的车贷还不上了。第一步最好怎么做？

在到期日之前打给放贷方，问有没有困难帮扶方案

你需要为上大学借钱。为什么应该先用尽联邦学生贷款，再考虑私营的？

联邦贷款带有收入导向还款和减免方案

车行提出把你的车贷拉长到 84 个月，好让月供降下来。主要风险是什么？

你要多付很多利息，而且好几年里欠的都比车值钱

一家债务减免公司承诺把你的欠款砍掉一半。最明显的骗局信号是什么？

在还没谈成任何一笔债务之前就先收你的费

你正在猛攻信用卡欠款。为什么还要留一小笔应急基金，而不是把每一分闲钱都砸向余额？

手里没现金，下一次意外开销又会刷回卡上

应急基金

什么是应急基金，它是用来做什么的？

为意外的必要开销单独留出的现金储备，让你不靠新增债务就能扛住财务冲击

一份典型的应急基金应该有多大？

三到六个月的必要开销，收入风险较高的人通常按上限来

应急基金应该放在哪里，为什么？

放在单独的高收益储蓄账户里，既安全又随时能取，还能挣点利息

下面哪一项算是真正的财务紧急情况？

你每天上班都要开的那辆车，变速箱突然坏了

为什么没有应急基金，会让财务紧急情况严重得多？

因为没有存款，每一笔意外开销都会落到高息债务上，在原来的问题之上再叠一层持续的利息

动用应急基金之后，你的第一优先事项应该是什么？

暂停其他可选的目标，把基金补回目标金额，再恢复正常的投资

为什么自雇或者收入不规律的人，应急基金要比上班族更大？

因为收入断档可能持续几周甚至几个月，几乎没有进账，需要更厚的垫子才不用借钱

你有高息债务，也有存满六个月的应急基金。该把它掏空去还债吗？

不该，留一到两个月作为安全底线，高出这条线的部分全都拿去还高息余额

应急基金会不会太大，什么时候该停止往里加钱？

会，因为一旦达到三到六个月的目标，多出来的现金放进投资长得比放在储蓄里快

除了应付意外账单，一份扎实的应急基金还会怎样改变你的选择？

它给你余地去回绝一个差的机会、辞掉一份糟糕的工作，或者不被恐慌推着去冒一次险

为什么信用卡不能当成你的应急基金？

财务一紧张额度可能不打招呼就被砍掉，而按 20% 到 30% 的利息借钱是再叠一场债务危机

相对于你的保险，应急基金至少要装多少钱？

至少够付上你最高的那笔免赔额，别让保险本该赔的灾祸卡在你自付不起的那部分上

从零开始攒应急基金，现实中最快的办法是什么？

把意外之财都投进去，退税、奖金、红包、卖闲置的钱，同时让自动转账在后台稳定加量

把一个储蓄账户命名成“应急基金”，为什么真的会改变行为？

贴了标签的钱在心里被划给了特定用途，人们动它去满足日常想要的概率会明显下降

动应急基金之前，这笔开销该通过哪三个问题的检验？

是意料之外的吗？是必需的吗？是紧急的吗？三个都是才动这笔钱，差一个就该走日常预算

为什么把应急基金放在和支票账户不同的银行里是个聪明做法？

隔一天才到账的延迟加上眼不见的距离挡住了冲动消费，而真正的急事再等一天也没关系

怎么确认你的储蓄真的有联邦保险保障？

用监管机构的官方工具确认这家机构有 FDIC 或者 NCUA 保险，因为 App 的钱可能存在合作银行

什么时候该重新算一遍应急基金的目标金额？

任何一次重大生活变化之后，房租涨了、买了车、有了孩子、收入变得不固定，因为它跟着开销走

开始投资之后，为什么还要留一笔现金应急基金，而不是拿它去追更高的收益？

这笔钱随时拿得出来，才是投资敢扛过下跌的底气；投出去等于在失业和熊市一起来时拆掉防火墙

失业救济实际上是怎么运作的？应急基金要补上哪一段缺口？

救济只替代你一部分工资，有各州设的上限，还要等几周才开始发，基金要补上等待期和差额

车辆年检注册、节日礼物和一年一次的保险账单，每年都会来一趟。这笔钱应该从哪里出？

一个你每月往里存、专门应对已知开销的专项基金

你的变速箱坏了，修理厂要求今天付款，而你的应急基金放在一个转账要两天的网络储蓄账户里。聪明的做法是什么？

先刷信用卡，再把钱转过来，在产生利息之前把余额还清

你没有存款，有一张收 24% 利息的信用卡，雇主还会为你 401(k) 前 4% 的供款做匹配。什么顺序才合理？

先拿满匹配，再攒一小笔起步资金，然后猛攻这张卡

把车险免赔额从 $500 提到 $1,500，保险公司就会调低你的月保费。这笔交换什么时候才真的划算？

当你的应急基金能立刻拿出这笔更高的免赔额时

你的应急基金放在一个几乎没有利息的储蓄账户里，而有保险的网络银行给的利率高得多。你该怎么做，真正的代价又是什么？

转到一家有联邦保险的网络账户，接受一到两天的转账时间

理财心理

什么是损失厌恶，它怎样让投资者做出糟糕的决定？

对损失的感受比对等额收益强烈得多的倾向，会推着投资者在下跌时卖出

什么是沉没成本谬误，它怎样导致糟糕的财务决定？

为了对得起过去花掉的钱，继续给一个失败的局面砸钱，尽管那笔钱怎么都回不来了

财务决策里的当下偏误是什么？

把眼前的回报看得远高于同等甚至更大的未来收益的习惯，会推着人今天多花钱

什么是确认偏误，它对投资者为什么危险？

只去找支持你已有看法的信息，会在你偏爱的投资周围造出盲区

投资里的羊群心理是什么，跟着人群走为什么结果不好？

怕错过而跟风照抄人群的冲动，通常是在高点买入、在底部卖出

什么是禀赋效应，它怎样扭曲财务决定？

仅仅因为东西是你的就高估它的价值，导致死抱亏损头寸或者开出离谱的卖价

为什么自动储蓄被看作一种行为策略，而不只是一种省事的安排？

因为它拿掉了每天在花和存之间做选择的机会，绕开了那个让手动储蓄失效的当下偏误

社会比较怎样推着人超支，什么样的心态能挡住它？

同侪的消费逼你用看不见的债去跟上他们的生活，而你自己的目标能拿掉这个假标尺

什么是享乐适应，它为什么让懂理财的人也照样生活方式膨胀？

购买带来的满足感很快褪去，让你回到原来的满意水平，接着又想再升级一次

为什么人们总在最糟的时刻卖出投资，怎样才能避免？

价格下跌让人心慌，所以提前定好规则、把缴款自动化，才能让情绪不参与决定

删掉保存好的支付信息和购物 App，为什么真的能少花钱？

每多一道摩擦，就多一个让冲动褪去的停顿；一键下单之所以存在，正是因为拿掉这个停顿一定会让人买更多

为什么伴侣和家人之间该定期聊钱，而不是等出了事才聊？

金钱矛盾是关系压力最主要的来源之一，低压力的定期沟通能在积怨和隐瞒滚大之前把目标对齐

买车或者买家具的时候，为什么该谈总价，而不是谈月供？

卖家会拉长贷款期限，让任何价格都塞进你的月度预算，藏起几千美元的成本；总价才是真数字

公司为什么这么喜欢免费试用和自动续费？你该怎么保护自己？

他们赌的是惯性，因为“继续付款”这个默认选项总能赢；在续费日前设提醒、定期清点订阅就能破掉它

网红和广告本来就是设计来让你花钱的，你该怎么应对？

认清那些精修过的生活方式就是付费广告，专门制造欲望，然后像看紧钱包一样管好信息流

花钱决定上的 HALT 法则是什么？

在饿（H）、怒（A）、孤单（L）、累（T）这四种状态下别做钱的决定，这时自控最弱、最容易后悔

“每次涨薪存一半”是条什么规则？它解决的是什么问题？

在生活方式吃掉它之前，把涨薪部分的 50% 直接划进储蓄，储蓄率就此永久抬高，日子照样在变好

研究显示，想象未来的自己为什么能让你存更多钱？

人对待未来的自己几乎像对待陌生人；把退休后的你想得具体清晰，就补上了这道共情缺口，研究显示储蓄会上升

经历重大人生变故之后，为什么要给大额财务决定加一段等待期？

丧亲、离婚、天降横财和换工作，恰恰在大笔钱流动时让情绪淹没判断力，按住不急的决定能避免无法挽回的错

“讲不明白的东西就别投”，为什么是一条很有力的保护规则？

复杂正是烂交易藏身的地方；如果你说不清它靠什么赚钱，那就是别人的自信在替你思考

结账时提示可以把 $200 的消费拆成四期、每期 $50 且不收利息。研究认为这为什么会让人花得更多？

把金额拆成小块会削弱付钱的痛感，东西就显得买得起了

一家咖啡馆把付款平板上的预设按钮从 10%、15%、20% 换成 20%、25%、30%。平均小费为什么会涨？

这些建议比例成了锚点，悄悄把你的小费往上拉

你买了一件外套，$160 降到 $120。为什么说“我刚省了 $40”是错的？

你的支出多了 $120，净资产是下降的，折扣只是让它少降了一点

每年春天，人们会拿退税去买那些用平常工资绝不会买的东西。这该怎么解释？

意外之财感觉像捡来的钱，人就会用平时预算里绝不会有的方式花掉它

你在 $50 买入一只股票，现在它跌到 $32。朋友说等它涨回 $50 再卖。这条规则错在哪？

你当初买入的价格，跟这只股票今后值不值得持有毫无关系

投资入门

存钱和投资最根本的区别是什么？

存钱以低风险低回报保住本金，投资则承担风险，换取更高的长期增长

持有一股股票，实际上代表什么？

对这家公司按份额的所有权，包括分享它的增长和分配出来的利润

什么是分散投资，它为什么能降低投资风险？

把钱铺在很多种不同的资产上，任何单一的失败都不会严重伤害你的投资组合

什么是复利增长，为什么投资的时间长度比金额更重要？

回报再生回报，形成一条加速上扬的曲线，早投入的钱会长得比同样金额晚投入的多

什么是通胀风险，把储蓄全部放成现金为什么会暴露在这个风险下？

物价上涨侵蚀现金购买力的风险，回报跟不上通胀时，真实价值就在悄悄缩水

为什么长期来看，低成本指数基金的表现会超过大多数主动管理型基金？

因为主动管理的费用年年累积，而很少有基金经理选股选得好到能把这笔费用赚回来

什么是风险与回报的权衡？它为什么存在？

更高的潜在回报必然要求承担更高的风险，因为理性的投资者不会白白接受额外的不确定性

什么是定额定投（dollar-cost averaging）？它为什么能帮投资者在震荡市里守住纪律？

按固定的时间表投入固定金额，价格下跌时自动买到更多份额，也不必择时

什么是投资组合再平衡？为什么投资表现很好的时候也要做？

把涨过目标比例的资产减一些，补给落后的那部分，把风险拉回你设定的水平

为什么很多普通投资者最后拿到的收益，比他们持有的基金本身还低？

他们常常涨上去了才买，跌下来又卖掉，择时的代价吃掉了收益

为什么大约五年内要用的钱不该放进股市？

市场可能毫无预警地跌 20% 到 50%，好几年才涨回来；期限一短，被迫卖出就变成永久亏损

“待在市场里胜过择时进出”到底是什么意思？

一直保持投资才吃得到长期增长，进出择时总是失败，错过少数几个最好的交易日回报就会被打残

有个投资机会承诺高回报、有保证、零风险。你立刻能判断出什么？

这几乎肯定是骗局，因为超过无风险利率的回报必然带风险，“有保证”加“高回报”正是欺诈的经典标志

为什么把很大一部分投资组合押在自己雇主的股票上很危险？

你的工资和你的投资已经绑在同一个风险上，也就是公司的经营，一场公司危机能把收入和积蓄一起抹掉

为什么一个简单的三基金组合，能跑赢大多数精挑细选个股的尝试？

三只宽基指数基金用极低的成本覆盖整个全球市场，几十年数据显示多数选股的人扣掉费用后跑不赢这样的基准

把钱存进 401(k) 或者券商账户之后，人们常常漏掉哪一个关键步骤？

真正把这笔现金投出去，因为存进去的钱常常默认躺在货币基金里，主人以为投了，其实白错过多年增长

在普通券商账户里赚钱卖出投资，该预料到什么样的税务后果？

要缴资本利得税：持有超过一年适用较低税率，不足一年按普通所得税率，所以持有时间决定你能留下多少

什么是总回报？只盯着价格变化为什么会误导人？

总回报是价格上涨加上再投入的股息，而长期来看，股息贡献了股市财富里相当大的一块

SIPC 为券商账户提供什么保护？它和 FDIC 保险有什么区别？

券商倒闭时 SIPC 最多补回 $500,000 的证券，但不保市场亏损；FDIC 保的是银行倒闭时的存款

股市下跌 10% 或者更多，实际上多久发生一次？

平均下来大概一两年一次，跌超过 20% 的熊市每十年也有好几回，这是常规天气，不是系统坏了

你有一笔 $3,000 的信用卡欠款，年化利率 24%，同时手里有 $3,000 可以投出去。通常怎么做在财务上最划算？

先还清信用卡，因为省掉 24% 的利息是一份确定的回报

你的券商宣传股票和 ETF 交易零佣金。这是不是说在那里投资一分钱成本都没有？

不是，基金的费用率和买卖价差仍然在悄悄花你的钱

你 22 岁，终于有钱为退休做投资了。第一块钱通常该放在哪里？

先放进有税收优惠的退休账户，再考虑普通的券商账户

人们说“有风险”的时候，常常在说两件不同的事。一项投资波动大，和一项投资可能永久亏损，实际差别在哪？

波动是暂时的价格起伏，还能涨回来；永久亏损是这笔钱再也回不来了

一只基金的网站宣传它去年回报 45%，远远跑赢大盘。这个数字实际上告诉了你什么？

说明不了什么，去年的冠军很少能复制，而且往往冒了很大的风险

退休规划

为什么要自己攒退休金，而不能完全指望 Social Security？

因为 Social Security 只能替代退休前收入的四成左右，剩下一大块缺口

什么是 401(k)？它最主要的财务优势是什么？

一种雇主提供的账户，里面的投资有很大的税收优惠，要么现在延税，要么退休免税

401(k) 里的雇主匹配是什么？为什么至少要存到能拿满匹配为止？

这是雇主按你的存入额补进来的免费的钱，没拿满等于放弃自己挣到的报酬

传统退休账户和 Roth 退休账户最关键的区别是什么？

传统账户现在能抵扣、以后取钱时缴税；Roth 是现在先缴税、以后取钱免税

为什么 IRS 对 59 岁半之前从退休账户取钱要罚 10%？

为了抑制提前取钱，保住这类账户赖以生效的、几十年不被打断的复利

同样的存入金额，为什么 22 岁开始攒退休金和 32 岁开始，结果会差出这么多？

因为多出来的十年复利，放大的是账户里已有的每一块钱，不只是新存进去的钱

为什么年轻的打工人可能更适合存 Roth 401(k)，而不是传统的税前 401(k)？

因为现在按较低的税率先把税缴掉，之后所有的增值和退休后的取款都免税

什么是 4% 法则？它能告诉你退休储蓄的目标该定在哪里？

第一年取出 4%，之后每年按通胀调整，对应的目标是你想要的年收入乘以 25

离职时把 401(k) 直接取现，而不是转存过去，财务上会有什么后果？

当场要缴所得税，再加 10% 罚金，余额大概会被削掉 30% 到 40%

已经在公司存 401(k) 了，为什么还可能要再开一个 IRA？

IRA 有自己独立的存入上限，可选的基金也多得多，通常还更便宜

作为一条被广泛使用的基准，收入的多大比例该投向退休？

整个职业生涯里大约税前收入的 10% 到 15%，把雇主匹配算在内，起步晚的人还要更高

退休账户上的受益人指定，为什么需要定期检查？

它的效力压过你的遗嘱，所以一张过期的表格能把账户送给前任配偶，不管你的遗产文件怎么写

为什么该在 ssa.gov 注册一个账户，并且看一看你的 Social Security 对账单？

为了看到不同申领年龄下的预计待遇，并核对收入记录，因为漏报或者记错的收入会永久压低你的待遇

你觉得自己现在最多只拿得出 2% 来存退休。该怎么办？

现在就从 2% 开始，之后每年或者每次涨薪时再加 1%，因为从一个小数字往上爬，好过一直等

为什么目标日期基金适合当作 401(k) 里的默认选择？

它是一整套由专业团队打理的组合，会替你分散投资，并随着退休年份临近逐步转向保守，避开自己动手时最常犯的错

为什么市场下跌对年轻的退休储蓄者其实是好事？

下跌期间每一笔自动扣款都在用打折价买份额，而你还有几十年时间，让这些便宜份额在之后的反弹里复利增长

什么是配偶 IRA，它对单收入家庭为什么重要？

有收入的一方可以用家庭收入为没有收入的配偶存一个 IRA，所以为照顾家人而中断工作，不等于退休积累停摆

为什么你应该看一看 401(k) 里各只基金的费用率？

看上去差不多的基金收费可能天差地别，而零点几个百分点在整个职业生涯里会复利成好几万美元

为什么多工作一两年，对一个不太稳的退休计划这么管用？

多一年就多一年的投入和增值，同时缩短了储蓄要支撑的年数，还能拿到更高的社会保障金

为什么理财顾问会说“上大学可以借钱，退休不行”？

学生有贷款、助学金，还有几十年时间去还，但没人会借给你一段退休生活，为学费牺牲太多，父母最后可能反过来靠子女养

你离职后，前雇主把你 401(k) 的全部余额开成支票寄给了你。你需要做什么？

在 60 天之内把它存进另一个退休账户

你的祖父母 25 年前退休，靠的是一份每月金额固定不变的养老金。他们现在为什么觉得更穷了？

通货膨胀一直在侵蚀这些固定金额的钱真正能买到的东西

你手上有一个新的工作机会，而距离现有雇主的 401(k) 匹配额全部归属还有八个月。这个时间点为什么可能很重要？

提前离开意味着放弃那些还没归属的雇主匹配款

你已经缴到能拿满 401(k) 匹配，同时还背着一张利率 24% 的信用卡余额。下一块闲钱该往哪儿放？

还信用卡，因为 24% 高过任何合理的预期回报

你开了一个 Roth IRA，转进去 $500 就没再管。一年之后余额还是不多不少 $500。问题出在哪儿？

那笔现金从头到尾就没被投出去

入门

预算

什么是净收入？

扣掉税和各项代扣之后到手的钱

在 50/30/20 预算法则里，“50”指的是什么？

住房、日常采买、每月水电这类必需开销

在 50/30/20 预算法则里，“30”指的是什么？

外出吃饭、娱乐这类可以灵活调整的想要开销

在 50/30/20 预算法则里，“20”指的是什么？

储蓄，加上最低还款之外的额外还债

下面哪一项属于固定开销？

每月的房租

下面哪一项属于变动开销？

每周的超市账单

零基预算的主要目的是什么？

给每一块钱都安排好用途，不留下没分配的钱

什么是信封预算法？

把现金分装到各个支出类别对应的容器里

如果你每月净收入是 $3,000，按 50/30/20 法则应该有多少用于“必需”？

每月净收入中的 $1,500

如果你每月净收入是 $4,000，按 50/30/20 法则应该有多少用于“储蓄”？

从每月到手工资里留出 $800

什么是可自由支配开销？

为你想要但并非真正需要的东西付的钱

什么是税前总收入？

扣税和各项代扣之前的收入总额

如果你的房租是 $1,200，日常采买 $400，水电 $150，买衣服 $200（属于想要），你的“必需”总额是多少？

每月必需开销 $1,750

为什么记录自己的花销很重要？

它让你看清钱花到哪里去了，以及该从哪里省

下面哪一项属于不定期但可以预见的开销？

一年缴一次的车险保费

如果你的到手工资是 $2,000，存下 $400，你存的是净收入的百分之多少？

净收入的 20%

收入突然下降时，你该做的第一步是什么？

先砍掉可自由支配的花销

下面哪一项最应该归类为“想要”？

一份付费的视频流媒体订阅

什么是专项储蓄金？

为某一笔计划中的未来开销，长期一点点攒下来的钱

如果你时薪 $20，每周工作 40 小时，你每周的税前总收入是多少？

这一周税前工资 $800

如果你的每月开销一直超过净收入，会发生什么？

你会不断累积债务，或者持续消耗存款

从零开始做预算，推荐的第一步是什么？

先完整记录一个月的每一笔收入和支出，再动手规划

什么是个人现金流？

钱进出你账户的流动，也就是收入进来对上支出出去

“先支付自己”这句话是什么意思？

工资一到手就先把钱转进储蓄，再谈别的花销

在个人预算里，什么是预算结余？

所有开销和计划中的储蓄都安排完之后剩下的钱

什么是工资代扣？

雇主在把工资发给你之前先扣掉的钱，比如税款或者保险费

如果你每两周发一次工资，一年会拿到多少次？

一年一共 26 次工资

为什么每隔几个月就该检查一遍订阅和自动扣款？

因为被遗忘或者根本没在用的订阅，会一直每月悄悄扣钱，直到你取消

什么是冲动消费？

当场临时决定、由情绪或者欲望而不是需要驱动的消费

什么是“支出漏洞”？

一笔笔又小又频繁、常常没被注意到的开销，累积起来却是一大笔

预算里的 80/20 法则指的是什么？

先把收入的 20% 存起来或者投出去，剩下的 80% 放心花

预算里为什么该留一个“杂项”或者缓冲类别？

因为几乎每个月都会冒出一些计划外的小开销，缓冲能把它们吸收掉

每个月月底把实际支出和计划支出做对比，目的是什么？

找出现实和计划的差距，好去调整习惯，或者调整预算本身

什么是透支费？经常付这笔费用说明什么？

花的钱超过账户余额时被收的费用，经常付说明你完全没有现金缓冲

制定一个 SMART 财务目标是什么意思？

一个具体（Specific）、可衡量（Measurable）、可实现（Achievable）、相关（Relevant）、有期限（Time-bound）的目标，比如 10 个月存 $3,000 买车

什么是单位价格？它对你的食品预算有什么帮助？

货架标签上按盎司、磅或者个数标的价格，让你能跨包装规格和品牌比较真实成本

预算应该建立在哪个收入数字上？

扣完税和各项代扣之后的净收入，因为那才是你能花的钱

计划餐食是怎样减少饮食开销的？

先规划再采购，能减少冲动购买、食物浪费和临时的高价外卖

“不消费挑战”想达成的是什么？

一段只买真正必需品的时间，用来重置习惯，看清有多少消费是自动发生的

你的月度净收入是 $2,800，每月总支出是 $2,950。你现在的处境是什么？

每月 $150 的缺口，必须靠砍开销或者增加收入补上，否则债务会堆起来

“挣多少花多少”（paycheck to paycheck）指的是什么？

下一个发薪日之前，收入几乎全部花光

什么是可支配收入？

扣完税之后剩下的收入

每两周发一次工资，和每月发两次工资有什么区别？

前者一年发 26 次，后者一年发 24 次

花 $60 买演唱会门票的机会成本是什么？

这笔钱本可以有的次优用途，比如储蓄

水电公司的“均摊账单”计划是做什么的？

把一年的账单摊成每月金额相同的付款

用卡付款而不是用现金，通常会怎样影响花销？

人们刷卡的时候往往会花得更多

你每个工作日买一份 $9 的午饭，一周五天。一个月大概花多少？

每个月 $180 左右

为什么活期账户的余额不等于你能花的钱？

其中一部分已经许给了在途扣款和快到期的账单

做一笔消费的预算时，为什么要按高于标价的数字来算？

销售税、手续费、小费和运费都会抬高总价

在 50/30/20 法则里，贷款的最低还款额算在哪一档？

算必需，因为漏还会有严重后果

债务管理

贷款里的“本金”指的是什么？

最初借到手的那笔钱

什么是利息？

借钱要付的成本，通常用百分比表示

什么是债务雪球法？

不管利率高低，从余额最小的债务开始往大了还

什么是债务雪崩法？

不管余额大小，从利率最高的债务开始往低了还

什么是信用分数？

根据你的信用记录算出、代表你信用状况的一个数字

哪个因素对你的信用分数影响最大？

还款记录，也就是有没有按时还账单

信用卡的每月最低还款额是什么？

能让账户保持正常、不产生滞纳金的最小还款额

如果一张高利率信用卡你每月只还最低额，会怎么样？

还款期拖成好几年，利息总成本大幅飙升

什么是有抵押贷款？

有抵押物做担保的贷款，比如房子或者车

什么是无抵押贷款？

没有抵押物做担保的贷款，比如信用卡或者助学贷款

如果你在一张年利率 24% 的信用卡上欠着 $1,000，一个月大约会产生多少利息？

大约 $20

发薪日贷款（payday loan）的危险在哪里？

极高的利率和费用，把借款人困在债务循环里

信用额度使用率衡量的是什么？

你目前用掉了可用信用额度的多大比例

想让信用分数保持健康，业内普遍推荐的额度使用率是多少？

把使用率压在信用额度的 30% 以下

什么是信用报告？

一份记录你借钱和还钱历史的档案

按美国联邦法律，你可以多久免费查一次自己的信用报告？

每家主要征信机构那里，每年至少可以查一次

什么是共同签署人（co-signer）？

承诺在主借款人违约时代为还款的人

哪一类债务因为利率高、又不能积累财富，通常被算作“坏债”？

为买消费品而欠下的高息信用卡债

如果你每个月都在到期日前把信用卡账单余额全额还清，要付多少利息？

一分利息都不用付，免息期覆盖了全部余额

什么是债务合并贷款？

把多笔债务并成一笔贷款，最好是换到更低的利率

什么是滞纳金？

还款错过到期日时被收取的罚款

APR 是什么的缩写？它告诉你什么？

Annual Percentage Rate，年化利率：借钱一年的成本，含利息和部分费用，用来比较贷款方案

信用卡的宽限期是什么？

账单结算日到还款日之间的那段时间，在此期间全额还款就不会为消费产生利息

什么是抵押物？

抵押给放贷机构的资产，比如车或者房子，贷款还不上时可以被收走

什么是抵押贷款（mortgage）？

用来买房产的贷款，以房产本身作抵押，通常分 15 到 30 年还清

什么是信用额度？

贷方允许你在一张卡或者一条信用额度上欠下的最高余额

贷款“违约”是什么意思？

长期没有按约定还款，从而触发催收、收回抵押物或者法拍这些后果

账单余额和当前余额有什么区别？

账单余额是账单周期结束那一刻你欠的钱，当前余额还包含此后新增的消费

固定利率贷款相比浮动利率贷款，主要好处是什么？

利率和月供在整个贷款期内都不变，成本完全可以预料

贷款期限拉长，对月供和总成本有什么影响？

期限越长，月供越低，但整个贷款期内付出的利息总额会变多

分期贷款和循环信用有什么区别？

分期贷款借一次、还到结清；循环信用可以在额度内反复借、还、再借

什么是信用卡预借现金，为什么它这么贵？

用信用卡取出现金，先收一笔手续费，利率更高，而且从取出那刻起就计息，没有免息期

为什么给债务设置自动还款是个值得养成的基本习惯？

自动还款保证你不会错过到期日，避免滞纳金，也保护信用不受损

在 300 到 850 的标准 FICO 分数区间里，一般多少算“好”？

大约 670 到 739，740 以上算很好到优秀

大多数逾期记录和负面记录会在信用报告上留多久？

从逾期发生那天起算，最长保留七年

学生贷款里的“利息资本化”是什么意思？

没还的应计利息被并进本金，之后你要按变大后的金额付利息

“先买后付”分期最主要的风险是什么？

在不同平台上叠加多笔分期，会悄悄占掉未来的收入，漏付还会带来罚金和信用损伤

信用账户上的“坏账核销”（charge-off）是什么意思？

连续几个月不还款后，贷方把这笔债在账上计为损失，但债还在，而且严重损伤信用

未还的债务被送去催收，通常会发生什么？

催收公司来追这笔钱，一条催收记录进你的信用报告，之后可能有电话、信件和诉讼

什么是贷款再融资？

用一笔利率更低或者条件更好的新贷款替换掉现有贷款，从而降低成本

一笔贷款是等额摊还的，这是什么意思？

每期固定还款里既有利息，也含一部分本金

贷款里的提前还款罚金是什么？

你提前还清贷款时，放贷方要收的一笔费用

什么是工资扣发（wage garnishment）？

债权人依法直接从你的工资里拿走一部分

什么是抵押物收回（repossession）？

放贷方把为这笔欠款做担保的财产收回去

联邦 Direct 补贴贷款和非补贴贷款有什么区别？

在校就读期间，利息由政府来付

信用卡上的“授权用户”是什么？

可以用这个账户，但不承担法律还款责任的人

什么是贷款手续费（origination fee）？

为审核和发放贷款而先行收取的一笔费用

什么是房屋净值信用额度（HELOC）？

以你的房屋净值做担保的循环信用额度

什么是征信机构？

汇总并出售信用报告的公司

信用积累贷款（credit-builder loan）是怎么运作的？

你先按期还款，钱在还完之后才交到你手上

应急基金

应急基金的主要目的是什么？

应付突发的紧急开销，不必去借高息的债

应急基金放在哪里最安全、最合适？

一个有联邦存款保险的高息储蓄账户

对收入稳定的人来说，一般建议的基本应急基金规模是多少？

够覆盖 3 到 6 个月的基本生活开销

为什么普通支票账户不适合放一大笔应急基金？

它几乎不生息，钱放在那里还很容易被花掉

下面哪一项是动用应急基金的正当理由？

车子的散热器坏了，而你上班要靠这辆车

如果你每月的基本生活开销是 $2,500，3 个月的应急基金需要多少钱？

存下 $7,500 覆盖三个月

如果你每月的基本生活开销是 $4,000，6 个月的应急基金需要多少钱？

基金里存下 $24,000

FDIC 保险为你的储蓄账户提供什么保障？

在每家投保银行，每位存款人最高 $250,000 的存款保障

为什么不该把主要的应急基金投进股市？

你正需要用钱的时候，市场可能刚好暴跌

个人理财里的“流动性”指的是什么？

一项资产变成现金的速度，以及过程中会不会掉价

下面哪一项资产的流动性最高？

储蓄账户里的现金

如果你的应急基金里有 $800，却遇到一笔 $1,200 的意外医疗账单，缺口是多少？

缺口 $400

什么时候该开始建立应急基金？

马上就开始，金额可以很小，哪怕你还在还债

算应急基金的基本开销时，下面哪一项不应该算进去？

演唱会和看电影的门票

如果你每月存 $150，攒够 $1,800 的应急基金需要多少个月？

一共要存 12 个月

留着一笔应急基金，在心理上最大的好处是什么？

心里踏实，财务焦虑少很多

动用应急基金之后，你该立刻做什么？

调整预算，尽快把这笔基金补回来

如果一个自由职业者收入很不稳定，他的应急基金该比上班族大多少？

更大一些，大约覆盖 6 到 12 个月的生活开销

什么是高息储蓄账户（HYSA）？

一种利息远高于普通银行账户的储蓄账户

如果你家暖炉坏了，修好要 $2,000，而你没有应急基金，最可能的后果是什么？

你可能只能靠高息的信用卡债来应付

下面哪一项才算真正的财务紧急情况？

牙齿感染疼得厉害，临时要做根管治疗

什么是“启动型”应急基金？

第一个小的储蓄里程碑，常见是 $500 到 $1,000，快速攒出来，在还债期间挡住小意外

应急基金放在哪里，最该看账户的哪个特点？

一两个工作日之内能免罚取用，真出事的时候整笔钱是真的拿得到的

应急的钱到底需要多快能拿到手？

一到两个工作日之内，因为真正的急事很少要求你立刻掏出几千美元现钞

什么是 NCUA 保险？

覆盖信用社存款的联邦保险，每位存款人最高 $250,000，相当于信用社版的 FDIC

如果你每周存 $50，一年之后大概有多少？

大约 $2,600，来自五十二次 $50 的存入

手头紧的时候，开始攒应急基金最有效的办法是什么？

每个发薪周期自动转出 $10 到 $25，让存钱发生在花钱之前

你有高息债务，一分存款都没有。大多数专家建议先做什么？

先攒一笔小的启动应急基金再猛攻债务，免得意外把你刚还下去的余额又填回来

什么是货币市场账户？

一种受联邦保险的银行账户，利息接近储蓄水平，同时可以有限地开支票或者用借记卡

用来测算应急基金规模的“每月必要开销”里，应该包含哪些？

住房、水电、日常采买、保险、交通和最低还款，也就是维持家庭运转的成本

为什么把整笔应急基金以现金形式放在家里是个糟糕的做法？

现钞会被偷、会丢、会毁，没有任何保险，还一分不生，通货膨胀一直在啃它

收入冲击和支出冲击有什么区别？

收入冲击是进来的钱断了，比如失业；支出冲击是突然冒出一笔必须花的钱，比如修车

你的目标是 $3,000 的应急基金，每月能存 $250。多久能攒到？

稳定地存 12 个月

你已经攒下一个月的开销。接下来该怎么做？

继续稳定地往三到六个月推进，因为一个月只够挡住短暂的中断

什么是工资分账（direct deposit split）？

由雇主发薪系统执行的一条指令，把每份工资的一部分打进储蓄、其余进支票，从源头自动存钱

每两周一次的工资里存 $75，一年大约能攒多少？

大约 $1,950，来自二十六次双周工资

应急基金需要跑赢通货膨胀吗？

不需要；它的任务是保护和随时可用，高收益账户只是把通胀的侵蚀削掉一部分

刚失业时，最该先做的几件事是什么？

立刻申请失业救济，把开销压到只剩必需，再按现实的求职周期分配这笔基金

一场急事花的钱超过了应急基金能覆盖的额度，该怎么办？

先用基金，再用能拿到的最便宜的方式补上缺口，比如分期付款计划或者信用社贷款，避开发薪日贷款

应急基金怎么保护你的投资？

它让你不必在市场下跌时为了凑现金而被迫亏本卖掉投资

什么是定期存单（CD）？

一种把你的钱锁定一段固定期限的存款账户

什么是专项储蓄金（sinking fund）？

为一笔你知道快要发生的开销逐步攒下的钱

什么是保险免赔额？

在保险开始赔付之前，由你自己付的那部分钱

储蓄账户上的 APY 是什么意思？

算上复利效果之后，你的余额一年的回报率

什么是“最低限度预算”，它对你的应急基金为什么重要？

只算必需开销的最低数字，你要乘的就是它

“先付给自己”是什么意思？

在花任何钱之前，先自动把钱转进储蓄

你的必需开销是每月 $1,750，想攒四个月的应急基金，现在已经存了 $2,000。还差多少？

还差 $5,000

$1,200 的退税到账了，而你没有应急基金，信用卡上还有一笔 21% 利率的欠款，心里又想着春天出去玩一趟。第一步怎么走最稳？

把大部分留成一笔起步的应急基金，下次突发状况就不用刷卡

挑高息储蓄账户的时候，第一件该确认的事是什么？

存款受 FDIC 或者 NCUA 保险，没有手续费和最低余额要求

“购买力”是什么意思？

按现在的物价，你的钱实际能买到多少东西

理财心理

行为金融学里的“损失厌恶”是什么？

同样一笔钱，亏掉时的痛感大约是赚到时快感的两倍

什么是“心理账户”？

按钱的来源或者用途区别对待的习惯，尽管每一块钱的价值都一样

心理账户的一个例子是什么？

把 $500 退税当成白捡的钱去买件奢侈品，对工资却盯得很紧

什么是“锚定偏误”？

判断财务选择时，过度依赖你最先接触到的那条信息

锚定偏误的一个例子是什么？

眼看公司都快破产了，还是不肯以低于当初买入价的价格卖出这只股票

个人理财里的“羊群心理”或者“从众效应”是什么？

不做独立研究就跟着大家做财务决定，比如在热炒中途买进当红股票

什么是确认偏误？

只去找支持你已有财务观点的信息，对警示信号视而不见

投资时，确认偏误的危险在哪里？

你可能忽略自己持仓公司的重大负面消息，白白吃下大额亏损

财务心理学里的“当下偏误”是什么？

把眼前的回报看得比未来的财务安全更重，结果花钱过头、存不下钱

下面哪一项是现时偏差的例子？

为了今天买一件昂贵的名牌外套，跳过这个月的退休金供款

什么是“禀赋效应”？

对自己已经拥有的东西，估价比公开市场愿意给的高得多

从心理角度看，什么是“生活方式膨胀”？

收入涨了，开销也在你没察觉的情况下跟着涨，于是你一直卡在月光的循环里

在投资和理财行为里，“FOMO”指的是什么？

Fear Of Missing Out，错失恐惧：看到别人在大赚而生出的焦虑，逼着你冲动入场

为什么散户常常因为情绪而“追高杀跌”？

市场下跌时恐慌让他们卖出，贪婪又让他们在撑不住的价格高点买入

在财务决策里，什么是“赌徒谬误”？

错误地以为一只股票连跌好几天之后，接下来马上就“该”涨了

在个人理财里，什么是“过度自信偏差”？

高估自己的财务知识或者预测能力，结果承担了过大的风险

什么是“后见之明偏差”？

事情发生之后，总觉得自己当初早就预料到了

什么是“稀缺心态”？

过度盯着眼前的资源短缺，逼出一些伤害长期财富的短期选择

在财务心理治疗里，什么是“金钱脚本”？

童年时期形成的、关于金钱的潜意识信念，会左右成年后的理财行为

关于投资配置，什么是“现状偏差”？

情绪上倾向于让投资组合原封不动，哪怕现在的配置效率很低也不愿意改

在个人理财里，什么是“选择过载”？

被数不清的理财选项压住，陷入决策瘫痪，结果什么都没做

什么是情绪化消费，也就是有人说的“购物疗法”？

为了缓解压力、无聊或者难过而买东西，重点是换个心情，而不是真的需要那件东西

什么是延迟满足？它在钱上为什么重要？

为了以后更大的好处忍住眼前较小回报的能力，储蓄、投资和不欠债都建立在这上面

搞清楚自己天生是“爱花的人”还是“爱存的人”，意思是什么？

认清自己对钱的默认倾向，好搭一套系统来补上这种倾向的短板

什么是“习惯回路”？它怎么套用到花钱行为上？

由提示、行为和奖励构成、驱动自动行为的循环，所以改变用钱习惯靠重设触发点和回报，不靠意志力

经济压力本身是怎么损害用钱决策的？

匮乏会把注意力收窄到眼前的危机上，挤掉长期思考，也让代价高昂的应急办法更有吸引力

什么是面额效应？

同样的金额，人们更舍不得破开一张大钞，却愿意用小钞花掉

什么是“付款之痛”？

把钱交出去时那种心理上的不适，用现金时最强烈，刷卡和电子支付时最弱

为什么人们刷卡或者用手机付款时，往往比用现金花得多？

电子支付把买到东西的快乐和付钱的痛分开了，让成本变得抽象、容易被忽略

什么是默认选项？为什么它对财务结果的影响这么大？

人什么都不做时自动生效的预设选项，它之所以左右结果，是因为惰性让大多数人不会去改

“限时”和“仅剩 3 件”这类促销手法为什么这么管用？

紧迫和稀缺的信号会激起怕错过的心理，把人推着越过原本会做的仔细权衡

什么是零价格效应？

人们会非理性地高估免费的东西，哪怕付费选项客观上更划算也照选免费的

定价里的诱饵效应是什么？

刻意加进一个不吸引人的第三选项，把买家引向卖家想卖、也最赚钱的那一个

什么是“谈钱的禁忌”？它让人付出了什么代价？

不谈钱的社会习惯，它让人没法比较薪资、没法从别人身上学，出了错也不好意思求助

什么是财务自我效能感？

你对自己能管好钱、能达成理财目标的信心，它很大程度上决定了你会不会真的去做

个人理财里的乐观偏差指的是什么？

认为坏事落到自己头上的概率比落到别人头上低，结果是保险买不够、储蓄太薄、预算没留后手

投资故事里的幸存者偏差是什么？

只用看得见的赢家评判一套做法，数不清的输家没人提起，于是高风险的押注显得比实际成功

什么是社会认同效应？它是怎么推动消费的？

把别人的选择当成“什么才对”的证据的本能，营销方通过评价、畅销榜和网红推荐来利用它

凑整存钱的 App 是怎么用心理学帮人存下钱的？

把每笔消费向上凑成整元，差额自动存起来，金额小到存钱这件事完全不觉得难受

财务决策里的投射偏差是什么？

以为自己当下的感受和偏好会一直延续到未来，比如饿着肚子去采买，或者一时兴起就下单

投资里的“处置效应”是什么？

赚钱的仓位卖得太快，亏钱的仓位却拿得太久

在行为经济学里，“选择架构”指的是什么？

选项的排列和呈现方式，它不禁掉任何一个选项，却改变了人们的选择

理财行为里的“重新开始效应”是什么？

在一个有意义的日子之后，人更容易动手开始一个新的储蓄目标

消费心理学里的“宜家效应”是什么？

人会给自己参与制作或者组装过的东西估出更高的价

理财决策里的“控制错觉”是什么？

以为自己的动作能影响那些其实由运气决定的结果

集点卡利用的“目标梯度效应”是什么？

离终点越近，人越用力，进度因此加快

在行为经济学里，“sludge”指的是什么？

刻意加进流程里的阻力，让更好的那个选择更难真正完成

标价 $39 的演唱会门票结账变成 $61，背后的手法叫“滴漏定价”（drip pricing）。它是什么？

先给你看一个低的基础价，必付的各项费用留到结账时才露出来

花钱决策里的“机会成本忽视”是什么？

忘了把这笔消费跟这些钱本来可以做的其他事情比一比

作为储蓄和习惯策略的“诱惑捆绑”（temptation bundling）是什么？

把你享受的事和你老想躲的事绑在一起，好习惯就更容易重复

投资入门

什么是股票？

一家公司的一份所有权

什么是债券？

投资者借给公司或者政府的一笔钱

什么是共同基金？

把众多投资者的钱汇到一起，去买一篮子分散的股票或者债券

投资里的分散投资指的是什么？

把钱铺到很多不同的投资上，从而把整体风险降下来

长期来看，美国股市（标普 500 指数）的历史年均回报大约是多少？

扣通胀之前，每年 7% 到 10% 上下

什么是 ETF（交易所交易基金）？

跟踪某个指数、却像股票一样在交易所买卖的基金

什么是复利？

本金和之前已经赚到的利息，都会再生利息

如果你投入 $1,000，年回报 10% 且按年复利，一年后会有多少钱？

余额变成 $1,100

如果你投入 $1,000，年回报 10% 且按年复利，两年后会有多少钱？

余额是 $1,210

什么是股息？

公司把一部分利润分给股东的钱

什么是资本利得？

以高于买入价卖出资产赚到的差价

“72 法则”是用来估算什么的？

在固定回报率下，一笔投资翻倍需要多少年

用 72 法则算，年回报 6% 的投资大约多少年翻一倍？

翻倍时间是 12 年

用 72 法则算，年回报 9% 的投资大约多少年翻一倍？

差不多 8 年

什么是券商账户？

用来买卖股票、债券和基金的账户

什么是熊市？

股价从近期高点下跌 20% 或更多的一段时期

什么是牛市？

股价持续上涨、或者普遍被预期会上涨的一段时期

什么是指数基金？

低成本基金，专门复制标普 500 这类市场指数的持仓

为什么一般会推荐新手投资者买指数基金？

它们同时具备广泛分散、低费用，回报还跑赢大多数主动经理

什么是定期定额投资（dollar-cost averaging）？

不管股价高低，每隔固定时间投入固定金额

什么是通货膨胀？

物价普遍上涨，侵蚀掉货币的购买力

投资里的风险承受力是什么？

你承受投资亏损的能力和意愿，由财务状况、时间跨度和面对波动的情绪反应共同决定

什么是投资组合？

你全部投资的集合，包括股票、债券、基金和现金，作为一个整体来看待和管理

一只股票在某个时刻的价格主要由什么决定？

供求关系，也就是在那一刻愿买的人和愿卖的人达成成交的那个价格

什么是股票代码（ticker symbol）？

在交易所里标识一只证券的简短字母代码，比如苹果股票的 AAPL

什么是标普 500 指数？

一个跟踪大约 500 家美国最大上市公司的指数，被广泛用来代表整个美国市场

什么是智能投顾（robo-advisor）？

一种自动化服务，按你的目标和风险承受力搭建并管理一个分散的投资组合，收取很低的费用

“买入并持有”策略指的是什么？

买入优质资产后持有几年甚至几十年，不理会短期的市场起伏

什么是碎股（fractional share）？

一股当中的一部分，让你不管股价多高，都能按自己定的金额投进去

投资里的波动性指的是什么？

一项投资价格起伏的幅度和速度，波动性越高，涨跌就越大

什么是蓝筹股？

规模大、根基稳、财务健康，长期业绩可靠的公司的股票

投资和投机、赌博的区别在哪里？

投资是把钱放进能创造价值、长期预期回报为正的资产；投机是押短期价格变动，一个人赚的就是另一个人亏的

新闻里说“今天大盘涨了”，通常是什么意思？

标普 500 或者道琼斯指数这类主要股指上涨了，这是股市整体方向的简称

什么是经济衰退？

经济活动大范围明显下滑，持续几个月甚至更久，通常伴随失业增加和消费减少

什么是股息再投资（DRIP）？

自动把每一笔股息拿去买更多股份，不用你动手就让持仓复利滚起来

拆股时发生了什么？股东会因此变有钱吗？

公司把每一股拆成多股，价格按比例下调，你手里的总市值不变

为什么投资广告总要写“过往业绩不代表未来表现”？

因为连胜迟早会结束，追近期热门基金是投资者跑输最靠谱的方式之一

什么是资产类别？

特征和表现方式相近的一类投资，比如股票、债券、现金和房地产

什么是美国国债？为什么它被看作最安全的投资之一？

由美国联邦政府发行、以国家信用作担保的债务，违约风险极低

什么是市场泡沫？

资产价格在投机推动下涨到远远超出合理价值的一段时期，最终以崩盘收场

什么是首次公开发行（IPO）？

一家公司第一次向公众出售自己的股票

形容一项投资时，“流动性”指的是什么？

它能多快变成现金，而且不用折价

“融资买入”股票是什么意思？

向券商借钱，用来买进更多股票

债券的票面利率告诉了你什么？

它每年支付的利息，占面值的百分之多少

卖空一只股票是什么意思？

借来股票卖掉，指望之后用更低的价格买回来

什么是货币市场基金？

一只持有期限极短、信用极高的债务证券的基金

成长股和价值股一般靠什么区分？

成长股的定价押在快速扩张上，价值股相对基本面看起来便宜

共同基金的资产净值（NAV）是什么？

基金持仓折算到每一份的价值，每天计算一次

什么是托管型券商账户？

由成年人替未成年人管理的投资账户

一项投资的“实际”回报是什么？

扣掉通货膨胀之后剩下的那部分回报

退休规划

什么是 401(k) 计划？

雇主提供的退休计划，员工可用工资里的税前或罗斯（Roth） 资金供款

什么是个人退休账户（IRA）？

个人自己开设、不需要雇主参与的一种有税收优惠的退休储蓄账户

传统退休账户和罗斯（Roth） 退休账户最主要的区别是什么？

传统账户当下就给你税收减免，取钱时缴税；罗斯账户用税后的钱，取钱时免税

401(k) 计划里的雇主匹配是什么？

雇主往你账户里加的钱，按你自己的供款匹配，上限是薪水的某个百分比

为什么一般不该在 59 岁半之前从传统 401(k) 或者 IRA 里取钱？

你通常要交 10% 的罚金，另外还要按取出金额缴所得税

什么是养老金计划（Pension Plan）？

由雇主出资的计划，给退休员工按月发放一笔固定的终身待遇

退休语境下的社会保障（Social Security）是什么？

一个由工资税供养的联邦项目，发放退休金和伤残补助

退休规划里的“4% 法则”是什么？

一条经验法则：第一年从组合里取 4%，之后按通胀调整，钱大概率不会花光

按 4% 法则，如果你想每年从组合里拿到 $40,000 的退休收入，本金要攒到多少？

一笔 $1,000,000 的本金

按 4% 法则，如果你的退休组合值 $500,000，第一年可以安全取出多少？

取出 $20,000

退休计划里的归属（Vesting）是什么？

你要工作满一定时间，才完全拥有雇主匹配进来的那部分钱

什么是最低必须提取额（RMD）？

到了一定年龄后，每年必须从递延纳税退休账户里取出的最低金额

什么是追加供款（Catch-up Contribution）？

50 岁及以上的储户可以在标准年度上限之外多存的一笔钱

退休规划里的转存（Rollover）是什么？

把旧 401(k) 里的钱转到 IRA 或者新计划里，同时不触发纳税

如果你今年 25 岁，计划 65 岁退休，你的退休投资期限有多长？

40 年的期限

为什么 22 岁就开始存退休金，比 32 岁才开始有巨大优势？

复利多跑十年，早存的人自己掏出去的本金反而少得多

退休规划里的长寿风险是什么？

你活得比退休储蓄撑得更久的风险

下面哪一项是专门用于医疗支出、同时又能当退休工具用的税优账户？

健康储蓄账户，也就是 HSA

什么是年金（Annuity）？

一份保险合同，在终身或者约定期限内定期支付有保证的收入

如果你用税前的钱供款给传统 401(k)，当年的所得税会怎么变？

它会降低你的应税收入，减少你当年要缴的税

“财务独立”是什么意思？

被动收入或者投资资产足以覆盖你的生活开销，不再需要一份工作

退休账户的供款上限是什么？

由 IRS 设定并随时间调整的年度上限，规定你最多能往 401(k)、IRA 这类账户里放多少钱

退休账户上的受益人是什么？

你指定在自己去世后接收该账户资产的个人或机构

退休账户和账户里的投资有什么区别？

账户是一个享受税收优惠的容器，装着你自己挑的投资，光把账户开了并不等于钱已经投出去

社会保障的完全退休年龄（FRA）是什么？

按出生年份在 66 到 67 岁之间的那个年龄，到了它你才能领到不打折的全额福利

403(b) 和 457 计划是什么？

和 401(k) 类似的职场退休计划，面向学校、非营利机构和州及地方政府的雇员

什么是 SEP IRA？

一种退休账户，让自雇人士和小企业主按经营收入的一定比例供款，额度远高于普通 IRA

社会保障主要靠什么筹资？

靠向当前的劳动者和雇主专项征收的 FICA 工资税，这笔钱直接支付给当前的退休人员

为某个纳税年度向 IRA 供款的截止日期是什么时候？

第二年的报税日，通常是 4 月 15 日，等于多给你几个月来补上一年的 IRA

退休规划里说的“养老本”指的是什么？

为支撑你度过退休生活而积累起来的全部储蓄和投资

什么是 401(k) 计划的自动加入机制？

雇主的一种做法，默认把新员工加进退休计划，想不参加要主动申请退出，而不是主动申请加入

什么是退休计划里的缴存比例自动递增？

计划的一项功能，每年自动把你的缴存比例往上提，通常是 1 个百分点，直到触及预设的上限

退休收入的“三条腿板凳”指的是什么？

退休资金来自三个来源的传统模式，即社会保障、雇主计划或者养老金，以及个人储蓄

如果雇主破产，你 401(k) 里的钱会怎么样？

按联邦法律，你的缴存和已归属的余额存放在独立信托里，不属于雇主财产，债权人拿不走

同一年里能同时向 401(k) 和 IRA（个人退休账户）缴存吗？

可以，两个账户的限额是分开的，不过收入较高会削弱 IRA 那边的税收优惠

退休规划里的收入替代率是什么？

退休后每年需要的收入占退休前收入的比例，通常估算在 70% 到 80% 才能维持原有生活

罗斯（Roth） IRA 的收入限额是什么？

收入超过某些门槛后，直接向罗斯 IRA 缴存的额度会逐步递减直至归零，其他类型的账户仍然可以用

什么是 401(k) 贷款，它最大的隐藏风险是什么？

从自己的余额里借钱并付息还回去，一旦离职，贷款可能很快到期，或者被当成取款征税加罚款

最早几岁可以开始领社会保障（Social Security）退休金，代价是什么？

62 岁，不过那时开始领，每月金额会比完全退休年龄永久少掉大约 30%

Medicare 从几岁开始有资格，为什么这对退休时点很重要？

65 岁，所以更早退休就得自己撑过可能很贵的几年私人医保，这是提前退休一笔很大的隐藏成本

在目标日期基金里，“下滑轨道”指的是什么？

一张预设的时间表，让基金逐步从股票转向债券

直接转存和间接转存有什么区别？

直接转存是钱在计划之间划转，你自己从头到尾碰不到

钱“递延纳税”增长和“免税”增长有什么区别？

递延纳税是取出时交税，免税则永远不交

什么是 SIMPLE IRA？

一种小企业退休计划，雇主必须缴款

每份工资都按固定比例缴进 401(k)，属于哪一种投资做法？

定投摊平成本，在很多个价位买入，而不是猜一个入场点

401(k) 和 IRA 在结构上有一个关键区别，是什么？

401(k) 通过雇主提供，IRA 是你自己开的

什么是罗斯转换？

把税前的退休金挪进罗斯账户，现在就把税交掉

什么是 401(k) 困难取款？

为了迫在眉睫的重大财务需要而做的永久性取款

一个人最初是怎么取得社保退休金资格的？

攒够 40 个工作积分，大致相当于十年的纳保就业

Roth IRA 和 Roth 401(k) 之间有一个真实存在的区别，是什么？

Roth IRA 有收入上限，Roth 401(k) 没有

中级

预算

如果你给外出就餐编了 $300 的预算，实际花了 $420，你的预算差异是多少？

超出预算 $120

收入季节性很强的人，预算该怎么安排？

按收入最低的那个月来定花销，把多出来的钱存下来

要在 12 个月里为一次假期旅行攒够 $2,400，每月得往专项储蓄金里放多少？

每月 $200

如果你的月度税前工资是 $6,000，税款和福利代扣合计占 25%，你的净工资是多少？

每月到手 $4,500

如果年通货膨胀率是 4%，而你的工资一分没涨，你的购买力会怎样？

大约下降 4%

个人净资产是怎么算出来的？

总资产减去总负债

在个人资产负债表上，下面哪一项属于负债？

车贷还没还清的余额

月度预算里出现负现金流意味着什么？

这个月你花掉的钱比赚回来的多

税收抵免和税前扣除有什么区别？

抵免直接减少你要交的税，扣除减少的是应税收入

如果你每周在精品咖啡上花 $15，这个习惯一年大概花掉多少？

一年花掉 $780

做预算的时候，年终奖该怎么对待？

当成一笔意外之财，不算进每月的收入规划

“生活方式膨胀”的危险在哪里？

收入涨、花销跟着涨，财富就攒不起来

如果你的月收入总额是 $5,000，固定开销 $2,500，储蓄目标 $1,000，还剩多少可以自由支配？

还剩 $1,500 可以自由支配

专项储蓄金和应急基金的关键区别是什么？

专项储蓄金是为一笔已知的、计划中的未来开销存钱，应急基金则用来应对无法预料的意外

对 $4,500 的月度净收入套用 50/30/20 法则，有多少分配给“想要”？

每月 $1,350

一套流媒体套餐每月 $65，一年要花多少？为什么要换算成年度？

一年 $780；换算成年度能看清那些按月显得很小的费用真正的分量

什么是现金流日历？它解决什么问题？

一张标出收入何时到账、账单何时到期的时间表，用来避免时间错配造成的资金缺口

你需要每月 $3,600 的到手工资，而税前收入的 20% 会被预扣。你需要多少税前月收入？

税前月收入 $4,500

关于住房开销该占税前收入多少，一条被广泛使用的经验法则是什么？

把住房控制在税前收入的 28% 到 30% 左右或者以内，给其他目标留出空间

对收入不稳定的人来说，为什么按比例做预算比按固定金额更好用？

比例会自动按每笔工资的大小缩放所有类别，让优先级在高收入和低收入的月份都保持一致

你的必需开销是每月 $2,400，想攒够三个月的应急基金。每月存 $600，多久能攒满？

要存十二个月

贷款买车时，20/4/10 准则建议怎么做？

首付两成，贷款最长四年，交通支出占税前收入一成以内

你每两周发一次工资，所以一年有两个月能拿到三笔。该怎么规划？

让每月账单靠两笔工资就付得完，第三笔另作安排

你退掉一项每月 $50 的订阅，把这笔钱按每年约 7% 拿去投资。十年后大概会有多少？

大约 $8,700，远高于投入的 $6,000

你到手工资 $3,200，必需开销 $1,920。这和 50/30/20 法则比起来怎么样？

必需占 60%，高于 50% 的目标

债务管理

如果你有债务 A（$5,000，利率 18%）和债务 B（$2,000，利率 6%），债务雪崩法会先打哪一笔？

债务 A，因为它的利率更高

如果你有债务 A（$5,000，利率 18%）和债务 B（$2,000，利率 6%），债务雪球法会先打哪一笔？

债务 B，因为它的余额更小

短时间内开好几张新信用卡，会对你的信用分数有什么影响？

通常会拉低分数，硬查询堆在一起，账户平均年龄也被拉短

如果你的税前月收入是 $4,000，每月还债总额是 $1,600，你的负债收入比（DTI）是多少？

正好 40%

信用报告上的硬查询和软查询有什么区别？

硬查询来自正式的贷款申请，会拉低分数；软查询不会

0% 年化利率的余额转移信用卡有什么作用？

让你把旧卡上的欠款转过来，在一段优惠期内不计利息

0% 年化利率的余额转移卡上，常见的一笔费用是什么？

余额转移手续费，通常是转入金额的 3% 到 5%

在美国申请标准的第七章（Chapter 7）破产后，你的助学贷款会怎么样？

极难被免除，通常会在破产之后继续存在

债务雪球法在心理层面的优势是什么？

快速清掉小额欠款带来的早期胜利，能撑起持续的动力

如果一笔贷款是浮动利率（ARM），借款人面临的主要风险是什么？

利率之后可能上调，把每月还款推得更高

什么是债务管理计划（DMP）？

由信用咨询机构安排的还款方案，降低利率并把还款并成一笔

如果你的信用卡额度是 $10,000，账单余额是 $6,000，你的额度使用率是多少？

正好 60%

为什么还清一张利率 20% 的信用卡欠款，等于做了一笔投资？

它相当于拿到一笔有保证的无风险回报，正好是省下的 20%

一笔 $12,000 的车贷按 6% 的单利年息计算，第一年大约产生多少利息？

大约 $720 的利息

年化利率（APR）和年化收益率（APY）有什么区别？

APR 报的是不含复利的年利率，APY 把复利算了进去，反映真实的有效年利率

在标准的贷款摊还表里，早期的还款有什么特点？

早期每一期的大部分都用来付利息，随着余额变小，还本金的比例才慢慢上升

在一笔长期贷款上每月额外多还 $100 本金，会发生什么？

余额下降更快，未来的利息变少，贷款能提前几个月甚至几年还清

为什么销掉你最老的那张信用卡可能伤到信用分数？

它会减少你的总可用额度，抬高使用率，最终还会缩短你的信用历史长度

担保信用卡（secured card）怎么帮人建立或者重建信用？

一笔可退还的押金定下额度，按时还款上报征信局，在贷方风险极小的前提下累积良好记录

你有两张卡：$5,000 额度上欠了 $2,000，另一张 $5,000 额度上欠了 $1,000。总体信用使用率是多少？

30%，用总欠款 $3,000 除以总额度 $10,000 算出来

你需要暂停联邦学生贷款还款。延期（deferment）和暂缓（forbearance）的关键区别是什么？

在补贴贷款上，延期期间不计息，暂缓期间照常计息

一家私营放贷方提出用更低的利率替你再融资联邦学生贷款。你放弃的是什么？

收入导向还款、联邦减免方案，以及宽松的延期规则

一笔 $24,000、利率 7% 的车贷可以做成 48 期，也可以做成 72 期。选 72 期意味着什么？

月供变低，但付出的利息总额变高

房贷放贷方报出的月供写作 PITI。这个数字包含什么？

本金、利息、房产税和房屋保险，合在一笔月供里收

你下个月要申请房贷，想让报告上的使用率尽量低。什么办法最快见效？

每个月在账单结账日之前就把卡还下去

应急基金

如果你在储蓄账户里放 $10,000，年利率 4%，一年能拿到多少利息（单利）？

$400 的利息

如果你的应急基金放在利率 1% 的储蓄账户里，而通货膨胀率是 5%，你的财富正在发生什么？

你的购买力在一点点流失

什么是分层的应急基金策略？

把储蓄拆成随时能取的支票账户现金，和收益更高的 HYSA 或者 CD

债务收入比偏高，会怎样影响建议的应急基金规模？

会调高建议规模，因为你每月必付的固定义务更多

如果你在 HYSA 里放 $5,000，年利率 4% 按月复利，一年下来会比 4% 的单利多还是少？

更多，因为利息也会跟着生利息

把全部应急基金放进定期存单（CD）的主要风险是什么？

急需用钱时提前支取要交罚金

如果你每月必付的账单是 $3,000，可自由支配的花销是 $1,500，6 个月应急基金的目标是多少？

$18,000 的现金

把房屋净值信用额度（HELOC）当作主要的应急基金，风险在哪里？

经济下行时，银行可以直接冻结这条信用额度

应急基金的目标金额，应该多久复核和更新一次？

至少一年一次，或者在结婚、添孩子、加薪这类大事之后

如果一个家庭有两份互相独立的收入，这会怎样影响应急基金的风险状况？

风险更低，所以 3 个月的基金也够用

把 Roth IRA 当成主要的应急基金，最大的缺点是什么？

取出的钱会永久失去税优额度，因为年度上限不允许再补回去

如果应急基金有 $15,000，失业后每月开销是 $2,500，这笔钱能撑多少个月？

整整 6 个月

下面哪一件事会让你必须立刻调高应急基金的目标金额？

领养一个孩子或者买下一套房

定存阶梯（CD ladder）怎么用在一笔较大的应急基金里？

头几个月的开销留在储蓄里保持流动，其余分批放进到期时间错开的定存，换取更高的利率

货币市场账户和货币市场基金的关键区别是什么？

账户是受 FDIC 或者 NCUA 保险的银行存款，基金是持有短期债券的无保险投资

应急基金有 $12,000，通货膨胀 3%，一年后如果它一分不生，购买力还剩多少？

购买力大约剩 $11,640，实际损失约 $360，这就是安全的持有成本

遣散费和失业救济在测算应急基金规模时该怎么算？

它们能拉长你的实际支撑期，但金额不确定、只补一部分，所以算额外缓冲，不能替代该攒的月数

用 Series I 储蓄债券（I bonds）当应急储蓄，最主要的流动性问题是什么？

I bonds 头十二个月完全不能赎回，不满五年就赎回还要扣掉三个月的利息

健康储蓄账户（HSA）怎么和应急基金配合应对医疗意外？

HSA 的钱有三重税收优惠，可以直接付免赔额和医疗账单，让现金基金腾出来应对非医疗冲击

一笔 $10,000 的应急基金，放 4% APY 的高收益账户和放 0.05% 的支票账户，一年差多少？

每年大约多挣 $395 的利息，没有增加任何风险，只花一个下午去开户

你的房屋险免赔额是 $2,500，车险是 $1,000，医保是 $3,000。应急基金至少要越过哪条线？

至少 $3,000，也就是你单笔最高的那个免赔额

你在一个储蓄账户里放了 $9,000：$6,000 是应急用的，$3,000 已经答应了明年夏天的一场婚礼。为什么把它称作 $9,000 的应急基金会误导人？

婚礼那笔钱已经有了主，你真正的应急额度更接近 $6,000

你把 $5,000 存进利率 4% 的 12 个月定存，四个月后提前取出。罚息是三个月的利息。这大概要花掉多少钱？

大约 $50，也就是三个月的利息

你和配偶在一家有 FDIC（美国联邦存款保险公司）保险的银行开了一个联名储蓄账户，里面有 $400,000。其中有多少受到保障？

$400,000 全额，因为每位共同持有人各自保到 $250,000

一次修车从你的应急基金里花掉了 $2,400。你每月能挤出 $300，但其中 $100 想继续投出去。补回来要多久？

每月 $200，需要十二个月

理财心理

在股市长期下跌期间，“近因偏差”会怎样影响投资者的行为？

它让人相信跌势会一直延续下去，于是在最糟糕的时点卖掉股票

在个人理财或者经营的语境里，什么是“沉没成本谬误”？

只因为已经投入很多，就继续往一个正在失败的项目里砸钱或者砸时间

什么是“炫耀性消费”？它和社会比较有什么关系？

买奢侈品和服务主要是为了公开展示经济实力、抬高社会地位

“自动化”是怎样在心理上帮你挡住冲动消费的？

它去掉了做决定时的摩擦，在情绪来得及花钱之前就把现金转进储蓄

作为一类金钱脚本，什么是“金钱回避”？

认为钱是脏的、恶的，有钱人都很贪婪，这种信念常常带来自我破坏的理财行为

作为一类金钱脚本，什么是“金钱地位”？

把自我价值和净资产完全绑在一起，把钱当成衡量人生成功的主要计分板

“双曲贴现”这个心理学概念，怎样解释人们很难为几十年后的退休存钱？

人对未来回报的折扣打得太狠，眼前的小甜头会压过将来大得多的好处

在财务心理学里，什么是“鸵鸟效应”？

财务压力一大，就不去看账单和账户对账单的那种倾向

“框架效应”会怎样改变消费者的购买意愿？

同一个财务选择换个说法，比如“一天 $1”和“一年 $365”，消费者的感受和反应就变了

在投资评估里，什么是“结果偏差”？

只看结果好坏来判断一个过去的财务决策，而不看当初的推理过程

“邓宁-克鲁格效应”描述的是新手投资者的哪种行为模式？

知识极少的新手往往表现得极度自信，严重低估主动交易的风险

作为一类脚本，“金钱警惕”会怎样影响一个人的生活？

它带来极度节俭、时刻紧绷和对存钱的深层焦虑，有时让人一辈子都享受不到攒下的财富

在管住冲动消费这件事上，“冷静期”起到什么心理作用？

它在想买的冲动和真正付款之间插进一段刻意的延迟，让理性有时间压过冲动

什么是可得性启发？它怎么扭曲了人对财务风险的判断？

靠例子好不好想起来判断概率，于是崩盘、骗局和中大奖这些抢眼的新闻，感觉发生的概率远高于实际

投资决策里的窄框架是什么？

把每一笔投资单独拿出来看，而不是当作整个组合的一部分，结果总账没事却为一个持仓慌神

什么是行动偏差？为什么它在市场剧烈波动时代价很高？

市场动荡时总想做点什么的冲动，尽管证据表明按兵不动通常才是更好的策略

什么是执行意图？为什么它比普通的理财目标更管用？

具体的“如果就”计划，比如一涨薪就提高 401(k) 的供款比例，把决定事先装好，触发一到就自动执行

消费行为里的道德许可效应是什么？

把做过的一件好事当成之后放纵的许可证，比如省了一周之后奖励自己一笔把省下的钱全花光的消费

什么是“一天几毛钱”的框架策略？它什么时候正被用在你身上？

把一笔大额支出换算成很小的日均金额，比如每天 $3，让订阅、分期和捐款请求听起来微不足道

个人理财里的承诺机制是什么？

你自愿设下的一套结构，把未来的自己锁在好行为里，比如提前支取要罚息的定存，或者不配借记卡的账户

你欠着一笔 22% 的 $600 和一笔 7% 的 $9,000。雪崩法说先打 22% 那笔，但研究发现先还清小额那笔的人更可能真的把债还完。为什么？

先还掉最小的一笔会带来看得见的早期战果，人有动力把计划走下去

一家健身房月卡 $70，单次 $12。买月卡的会员平均每月大约去四次。行为研究从这个现象里得出什么结论？

人高估了未来的自己会去多少次，于是选了更贵的那种方案

你给搬家排了 $2,000 和六周，结果花了 $3,100、用了九周。哪种偏误最能解释这件事，真正能纠正它的又是什么？

规划谬误，纠正办法是从过去类似的事情实际花了你多少开始算

招聘方在报出自己的区间之前，先问你的薪资期望。关于先开口这件事，锚定研究是怎么说的？

先报数字的一方通常会把最终结果拉向自己，所以一个做过功课的高锚点对你有利

一家加油站挂出现金 $3.40、刷卡 $3.50，并把它叫作现金折扣，而不是刷卡附加费。这个说法为什么要紧？

附加费被框成一笔损失，比单纯没拿到折扣难受得多

投资入门

股票和债券最主要的区别是什么？

股票代表对公司的所有权，债券代表借给公司或者政府的一笔钱

共同基金或者 ETF 的“费用率”指的是什么？

按你在基金里持有资产的百分比收取的年度费用

如果你买了一只费用率 1% 的共同基金，账户余额是 $10,000，一年大约要付多少内部管理费？

一年大约 $100 的费用

在多数税制里，短期资本利得税和长期资本利得税有什么区别？

长期利得适用的税率比短期利得低

什么是市场指数？

一篮子选定的持仓，用来代表某个市场板块，比如标普 500 指数

什么是目标日期基金（TDF）？

一种随着你选定的退休年份临近，自动把持仓从进取调向保守的基金

资产配置是什么意思？

你把投资组合在股票、债券、现金这些资产类别之间怎么分

如果一位投资者风险偏好激进，投资期限有 30 年，哪种资产配置最合适？

80% 股票加 20% 债券的组合

如果一位投资者明年就退休、需要稳定的收入，哪种资产配置最合适？

30% 股票加 70% 债券和现金的组合

什么是择时交易？

一种预测市场走势的做法，长期很难稳定奏效

什么是房地产投资信托（REIT）？

持有或者为创收房地产融资的公司，让个人可以通过公开市场投资房产

买股票时，限价单和市价单有什么区别？

市价单按当前价格立刻成交，限价单只在你设定的价格或者更好时成交

什么是洗售规则（Wash Sale Rule）？

IRS 的一条规则，你若在 30 天内买回实质相同的证券，这笔亏损就不能抵税

什么是市盈率（P/E），它大致说明了什么？

股价除以每股收益，表示投资者为每一美元利润付了多少钱，是贵不贵的粗略尺子

什么是市值？大盘股、中盘股和小盘股分别指什么？

股价乘以流通股数，也就是公司的总市值，这些规模标签对应不同的风险和成长特征

共同基金和 ETF 在实际使用上主要有哪些区别？

ETF 全天按市价交易、起投门槛低，共同基金一天只定一次价、常有起投金额，在应税账户里 ETF 通常更省税

一只股票价格 $50，每股每年派 $2 股息。它的股息率是多少？

每年 4% 的股息率

什么是买卖价差？

买家愿意出的最高价和卖家肯接受的最低价之间的差额，是每笔交易里的隐形成本

AAA 这样的债券信用评级和“垃圾级”分别代表什么？

对发行方偿还能力的评级，AAA 代表最安全、收益率也最低，垃圾债则用更高的利息来补偿真实存在的违约风险

为什么很多顾问建议在美股之外再持有国际股票？

不同年代领跑的经济体不一样，跨国分散能减少你对单一国家的市场、货币和政策的依赖

市值加权的指数基金怎么决定每只股票各持有多少？

按每家公司的总市值成比例配置，所以最大的那几家主导了整只基金

一只股票现价 $100，你挂了一张 $90 的止损单。夜里来了坏消息，第二天它以 $70 开盘。会发生什么？

它变成一张市价单，成交价可能远低于你 $90 的止损价

你把 $10,000 投进一只前端申购费为 5.75% 的共同基金。真正投进去的钱有多少？

$9,425，因为这笔费用在买入之前就先扣掉了

你以 $80 买入一只股票。一年之后它报 $84，同时你每股收到了 $1.60 的股息。你的总回报是多少？

7%，把价格涨幅和股息合在一起

派发 $1 股息的股票，在除息日通常会低开大约 $1。这说明了什么？

股息是把价值从股价里转出来，并不是白送的额外的钱

退休规划

什么是后门罗斯 IRA（Backdoor Roth IRA）策略？

高收入者先做一笔不可抵扣的传统 IRA 供款，再转换成罗斯 IRA 的办法

传统 IRA 转罗斯 IRA 时，“按比例规则（Pro-rata Rule）”指的是什么？

IRS 的一条规则，每笔转换按你名下所有传统 IRA 里税前和税后资金的比例征税

什么是超级后门罗斯（Mega Backdoor Roth）策略？

先往 401(k) 里做税后供款，再在职期间转换到罗斯 401(k) 或者罗斯 IRA

如果一位退休者从传统 401(k) 里取出 $50,000，实际税率是 15%，税后到手多少现金？

到手 $42,500 可用现金

雇主 401(k) 计划里的“安全港（Safe Harbor）”条款是什么？

一种计划设计，雇主供款立刻 100% 归属员工，换来豁免某些非歧视性测试

把社会保障从 62 岁（最早领取年龄）推迟到 70 岁再领，每月待遇会怎么变？

每推迟一年领取，每月待遇就按一个固定比例往上提高

什么是个人 401(k)（Solo 401(k)）计划？

给自雇者，或者除配偶之外没有其他雇员的企业主用的退休计划

“三重税收优惠”的健康储蓄账户（HSA），主要的税务好处是什么？

税前供款、投资增值免税，用于合格医疗支出的取款也免税

到了年底，HSA 里没用完的钱会怎样？

余额全部结转到下一年，还可以继续留在市场里投资

待遇确定型计划和供款确定型计划有什么区别？

待遇确定型承诺一笔固定的终身养老金，供款确定型只定好投入，结果交给市场

如果你从一家公司离职，传统 401(k) 里有 $25,000，怎么处理最省税？

直接转存进传统 IRA 或者新雇主的 401(k) 计划

IRS 针对罗斯 IRA 取款的“5 年规则”是什么？

罗斯 IRA 要开满五个纳税年度，收益部分才能免税取出，过了 59 岁半也一样

“安全取款率”想要保护退休者免于什么？

在市场深跌或者退休期特别长的情况下，把整个组合花光

收入较低或者不工作的一方，社会保障的配偶福利是怎么算的？

只要高于自己挣得的福利，配偶可以领取高收入方在完全退休年龄福利的最多 50%

退休之前，罗斯（Roth） IRA 的缴存本金（不含收益）有什么灵活性？

直接缴存的本金随时都能取出来，不限年龄，不用交税也没有罚款，因为存进去时已经交过税了

有单位的退休计划，会怎样影响传统 IRA 缴存的税前抵扣？

被单位计划覆盖的人，收入超过门槛后传统 IRA 的抵扣会逐步取消，但仍然可以做不抵扣的缴存

什么是 Saver's Credit（储蓄者税收抵免）？

针对中低收入劳动者的联邦税收抵免，最高相当于退休缴存额的 50%，叠加在账户本身的税收优惠之上

退休后社会保障（Social Security）的收入要交税吗？

要，一旦合并收入越过并不算高的门槛，最多 85% 的福利要缴联邦所得税，很多退休者对此毫无预期

雇主按你 $60,000 工资的 6% 以内、以 50% 的比例配比。最高配比是多少，你要缴存多少才能全拿到？

全额配比是每年 $1,800，需要你至少缴存工资的 6%，也就是 $3,600

雇主缴存的悬崖式归属和分级式归属有什么区别？

悬崖式是满一段期限后一次性全部归你，分级式是分几年逐步把所有权转给你

你 24 岁，处在 12% 的联邦税档，预计到职业中期会进入高得多的税档。通常哪种缴款方式更划算？

现在选罗斯，因为你把今天这个异常低的税率锁住了

你从一个旧的 401(k) 申请 $20,000 的分配，打算自己转存。计划预扣了 20%，寄来一张 $16,000 的支票。要让这次转存完全免税，60 天之内必须有多少钱进入新账户？

$20,000，另外那 $4,000 从其他储蓄里补上

一份养老金每月固定发 $3,000，没有生活成本调整。按 3% 的通胀算，大约 24 年之后会怎样？

购买力大约掉一半，相当于今天的 $1,500 左右

你的计划采用六年渐进式归属，从第二年起每年归属 20%。你干满三年离职，账户里有 $10,000 的雇主匹配款。这笔匹配你能带走多少？

$4,000，也就是雇主那部分的 40%

两只都以 2065 年为目标的基金，在退休当年的股票比例差得很远。通常怎么解释这个差距？

一只滑“到”退休为止，另一只穿“过”退休继续滑

高级

预算

个人储蓄率该怎么计算？

储蓄除以净收入，再乘以 100

对自雇人士来说，在各项扣除之前，净收入中有多少要按自雇税率纳税？

自雇净收入的 92.35%

增加税前的 HSA 供款，会怎样影响你的到手工资？

到手工资减少的金额小于供款额，因为省下了税

如果一处出租房每月租金 $2,000，运营开支和房贷合计 $1,200，再算上 5% 的空置率，预期的每月净现金流是多少？

预期每月现金流 $700

某些投资带来的“幻影收入”，在预算上主要的风险是什么？

没收到现金却要交税，现金流因此吃紧

分析个人收支表时，哪个指标最能说明你长期积累财富的能力？

你留下的现金流盈余，占净收入的比例

你拿到 3% 的涨薪，而通货膨胀是 4%。你的实际购买力发生了什么？

大约下降了 1%，因为你的收入涨得比物价慢

边际税率和实际税率有什么区别？给额外收入做预算时该用哪一个？

边际税率作用于你多赚的下一块钱，实际税率是全部收入的平均值；给额外收入做预算要用边际税率

为什么奖金到手常常比预期少？该怎么围绕它做预算？

雇主会先按 22% 的联邦补充工资统一税率预扣，再加上工资税，所以要按预扣后的金额做预算

在个人理财里，“消耗率”和“续航期”指什么？怎么算？

消耗率是你的月均支出；续航期是流动资产除以消耗率，也就是没有收入还能撑几个月

作为自雇的个体经营者，Section 199A 合格业务收入（QBI）扣除会怎样影响你实际用来做预算的收入？

它让你可以扣除最多 20% 的合格业务收入，压低应税收入，但不会减少你实际到手的现金

一位上一年 AGI 超过 $150,000 的自由职业者想避开 IRS 的少缴罚款。他的季度预缴税应该瞄准哪个安全港标准？

今年税款的 90% 和去年税款的 110% 里取较低的那个，分摊到四次季度缴款

一位工资收入 $250,000 的高收入者在为工薪税做预算。附加医疗保险税是什么，怎么适用？

对单身申报者超过 $200,000 的劳动所得额外征 0.9% 医疗保险税，只对超过这条线的部分征收

为什么一笔不大的加薪，实际边际税率有时会远高于你名义上的税率档位？

因为每多赚一块钱在被征税的同时，还会让抵免、扣除或者补贴逐步退坡，好几项损失叠在一起

在为税前医疗资金做预算时，FSA 和 HSA 之间关键的“不用就作废”差别是什么？

FSA 里的钱通常必须在计划年度内花掉，而 HSA 里的钱可以无限期结转，始终归你所有

一个家庭里两个人在同一家公司上班。这该怎样改变预算？

多备一些应急基金，因为一次裁员可能同时断掉两份收入

换到一套月供高 $400 的房子，为什么每月实际多花的通常不止 $400？

税费、保险、水电和维护都会随房子一起变大

为什么固定开销占比高、变动开销占比低的家庭更脆弱？

收入一旦下滑，能马上砍掉的开销很少

你每年四月都能退到一大笔税。这说明你的预算是什么情况？

你代扣多了，等于无息借钱给了政府

你的预算很紧。雇主退休金匹配、高息信用卡欠款和一笔起步应急基金，该按什么顺序来？

先攒一小笔起步资金，拿满雇主匹配，再猛攻高息欠款

生活成本更高的城市有份工作，薪水高 25%。真正能看出你是否划算的对比是什么？

两地各自扣完税、住房和通勤之后剩下的钱

给医疗保险做预算时，除了每月保费还要看哪个数字？

自付上限，也就是你一年里现实中最坏的花费

房主每年应该为维护和维修预留多少钱？

大约是房产价值的百分之一

两个人收入差距很大，共同的家庭开销怎么分才算公平？

两人各自拿出收入中同样的比例来付共同账单

保险公司给出年缴，或者分月缴加一笔小额手续费。为什么分月缴可能贵很多？

那些手续费相当于很高的年化利率

债务管理

在美国联邦收入驱动还款（IDR）助学贷款计划里，调整后总收入（AGI）是怎么决定月供的？

月供是可支配收入的固定比例，可支配收入等于 AGI 减去贫困线的若干倍

在美国，第七章破产和第十三章破产在结构上有什么区别？

第七章变卖非豁免资产来清掉债务，第十三章则安排一份 3 到 5 年、经法院批准的还款计划

根据《公平债务催收作业法》（FDCPA），第三方催收机构受到哪一条限制？

禁止在不便的时间联系消费者，比如早上 8 点前或者晚上 9 点后

房贷的“重算摊还”（recasting）和传统的房贷再融资有什么不同？

重算摊还保留原来的利率和期限，在一次性还进一笔钱后降低月供；再融资则是换一笔新贷款

如果一个人的负债权益比是 2.5，总资产是 $350,000，他的负债总额是多少？

$250,000 的负债

如果商业放款方在破产程序之外免掉了你一部分无抵押债务，税务上会怎么处理？

被免掉的金额通常被 IRS 视为应税的普通收入

房贷贴现点（discount points）怎么运作，什么时候才划算？

每个点先付贷款金额的 1%，换来更低的利率，只有你持有贷款超过回本点才划算

什么是债务追诉时效，在很旧的债务上还一小笔钱有什么危险？

过了各州规定的期限催收方就不能再起诉，而一笔新的还款或者书面承认会让时钟重新开始

传统房贷的借款人什么时候可以取消私人房贷保险（PMI）？

贷款价值比降到 80% 时你可以申请取消，降到 78% 时贷方必须按原还款表自动取消

信用卡上的“剩余利息”（trailing interest）是什么？

带着余额时，从账单日到你还清入账那天之间继续产生的利息，会在下期账单上变成一笔意外费用

当你为同一笔房贷或车贷向多家机构比价时，FICO 评分怎么处理这些硬查询？

同一类贷款的查询落在比价窗口内（新版模型最长 45 天）会被合并，只当成一次查询

在还款能力框架下，房贷机构通常套用什么样的债务收入比标准？

住房支出占税前收入的前端比率大约 28%，每月全部债务的后端比率大约 36%

商家给的“付清即免息”递延利息分期，隐藏的危险是什么？

优惠期结束时只要还剩一点余额，就会按原始消费全额从第一天起追溯计息，而不是只对剩下那点计息

用 0% 余额转移信用卡，而不是用固定利率的债务整合贷款，关键的取舍在哪里？

余额转移给的是暂时的 0%，前面要付一笔手续费，之后利率很高；贷款则锁定固定利率和还清日期

联邦学生贷款的公共服务贷款豁免（PSLF）核心要求是什么？

在合格还款计划下累计还满 120 期，同时全职受雇于政府或合格的非营利机构，剩余余额免税豁免

你以低于欠款的金额和解了一笔信用卡债务，收到一张 1099-C。资不抵债豁免怎样能把这笔税抵消掉？

如果免除之前你的负债超过资产，超出的那部分收入可以排除

你还清了唯一一笔车贷，FICO 分数却略微下滑。最可能的解释是什么？

你失去了唯一一个还在活跃使用的分期账户

对于违约的联邦学生贷款，联邦政府握有哪种普通债权人没有的催收权力？

不必上法院起诉你，就能扣发工资、截走退税

在美国，哪一类义务通常在破产免责之后依然存在？

家事法院判定的子女抚养费和配偶赡养费

把房贷改成真正的每两周还一次，为什么能缩短贷款期限？

26 次半额还款加起来，等于每年还了十三次全额

以低于全额的金额和解一笔债务，主要的两项代价是什么？

信用受损，加上被免除的那部分要交税

一位借款人的 HELOC 十年提款期就要结束。为什么之后常常出现还款冲击？

只还利息的阶段结束，全部余额要在更短的期限内摊还完

联邦 Direct 合并贷款的利率是怎么定出来的？

对原有各笔贷款取加权平均，再向上取整到最近的八分之一

你逾期超过 60 天之后，发卡机构把你的卡调到了惩罚利率。这个利率怎样才能降回来？

连续六期按时还款，发卡机构必须把原来的利率恢复

你的卡上有一笔 15% 的消费余额和一笔 25% 的取现余额。超出最低还款额的那部分还款会去哪里？

全部先冲抵 25% 的那笔取现余额

应急基金

在通货膨胀高企的环境下，投资者怎样优化应急基金，才能减少收益拖累又不牺牲核心的流动性？

搭一个滚动的超短期美国国库券阶梯

在应急基金规模很大这件事上，经济学里的“机会成本”指的是什么？

拿着现金而不是买股票，因此错过的潜在投资回报

如果投资者用应税券商账户里的资产做“合成应急基金”，需要在资产配置上做什么调整？

把这部分资产超额配置，用来抵消市场回调时可能出现的资本损失

按 IRS 的规定，在哪种特定情况下动用退休账户应急取钱，可以免掉 10% 的罚金？

符合规定的生育或者收养开销，在法定限额以内

如果一个人遇到 $10,000 的紧急开销，边际税率是 24%，必须从传统 IRA 里取钱来支付，算上 10% 的提前支取罚金，需要取出多少税前金额？

大约 $15,151

在高度专业的小众行业里，“失业持续时间风险”这个概念会怎样改变现金储备的测算？

按这个行业实际的找工作周期来定储备金额，而不是套用通用法则

在市场回撤时卖掉已升值的股票来应付一笔 $10,000 的急事，真实成本是什么？

要缴的资本利得税，加上在低价位卖掉的那些股份永久错过后面的反弹

长期伤残保险和应急基金的规模有什么关系？

伤残保障吸收了长期失去收入这种灾难性风险，现金基金只需要接住等待期和中等程度的冲击

应急基金设计里的“最优摩擦”是什么意思？

把基金放在取用要多走一步或者要等一天的地方，挡住冲动挪用，又快到真出事时够用

你需要从已升值的股票里净得 $10,000（其中 50% 是增值，资本利得税率 15%）。大约要卖掉多少？

大约 $10,810 的股票，因为内含的增值被课税后，每卖出一块只净得 92.5 美分

在 SECURE 2.0 之下，许多 401(k) 计划里多了什么免罚金的应急选项，又附带什么条件？

你每年可以为应急免罚金取出最多 $1,000，但通常要先把这笔钱还上，三年之内才能再取一次

SECURE 2.0 引入的养老金关联应急储蓄账户（PLESA）是什么？

退休计划里附带的一个罗斯式应急储蓄边车账户，非高薪雇员最多可存 $2,500，取款免税也免罚金

I 系列储蓄债券的赎回规则，会怎样影响它在应急基金里的层级定位？

头 12 个月完全锁定，不满五年赎回要损失三个月利息，所以它适合放在第二层储备

为什么罗斯 IRA 可以充当备用的应急储备，是哪条排序规则让它成立？

因为本金部分（不含收益）随时可以免税免罚金取出，而 IRS 的排序规则会先取本金

把应急现金放在银行的高收益储蓄账户（HYSA）和放在券商的货币市场基金，关键的风险差别是什么？

HYSA 有 FDIC 保险兜住银行倒闭，而货币市场基金没有 FDIC 保险，在极少见的压力下净值可能跌破每份 $1

各项专项储蓄（sinking fund）都攒得很足的话，应急基金该定多大会怎样改变？

它们把可预见的开销从风险清单上拿走，基金就能专门对付收入中断和真正的意外

双收入家庭为什么并没有“储备可以直接减半”听起来那么安全？

两份收入可能一起断，而固定开销通常是按合起来的收入定的

你的券商现金账户说余额会自动划到合作银行，以便获得 FDIC 保险。真正决定其中多少受保的是什么？

用了几家合作银行，以及你在每一家原本已经存了多少

放在高息储蓄账户里的应急基金，税会怎样影响它的实际回报？

利息按普通所得征税，扣掉通胀之后的回报被进一步压低

按“几个月开销”定储备，和按你自己的实际风险定储备，差别在哪里？

按风险定量会掂量你的具体冲击有多大概率、要花多少钱，而不只是套一个整数倍

碰上暴风灾害或者支付网络瘫痪时，一笔完全数字化的应急基金会暴露什么弱点？

刷卡和转账可能好几天都用不了，所以留一点现金会有用

你的收入靠提成，另外还有一笔数额不小的年终奖。这笔储备该怎么安排？

把收入高的月份存进一个缓冲账户，再按固定金额发给自己

为什么一笔很大的应急基金也代替不了该买的保险？

保险要赔的损失没有上限，而你的储蓄显然有

收入不稳定的人按“平均的一个月”做预算，为什么储备往往不够？

平均值把连着几个淡月藏了起来，旺月到来之前缺口已经叠上去了

什么情况下，储备取三到六个月区间的下限而不是上限才算合理？

技能稳定吃香、没有人要养、固定开销低，而且伤残保险买得扎实

理财心理

“心理账户”会从结构上怎样妨碍数学上最优的债务优化策略？

它让人一边守着感觉上属于“安全钱”的低息存款，一边同时背着利率高得多的信用卡余额

在行为经济学里，“处置效应”会怎样拖累个人主动股票组合的表现？

它让投资者太早卖掉赚钱的股票去锁定那份获利感，却把亏损的股票无限期拿着，好躲开兑现亏损的痛

在宏观市场转向时，“后悔厌恶”怎样同时催生投资者的羊群行为和严重的决策瘫痪？

比起集体犯错，投资者更怕自己一个人选错，于是要么跟着人群走，要么彻底停住，以躲开个人责任

“财富显著性”和股票组合浮盈之后的生活方式膨胀之间，是什么样的心理关系？

看得见的账面财富抬高了人对长期基准收入的感知，于是在收益真正落袋之前，生活水准就先结构性地扩张了

在一笔短期意外之财或者交易获利之后，“赌场资金效应”会怎样改变散户的冒险行为？

投资者把刚赚到的利润当成市场的钱而不是自己的钱，对高风险投机的容忍度陡然上升

在制度设计层面，哪种心理干预最能把消费者的偏好从即时消费转向长期储蓄？

把员工按“默认加入、想退出才需要操作”的方式自动纳入公司退休计划，而不是要他们主动申请加入

什么是短视损失厌恶？查看投资组合的频率会怎么影响投资者的行为？

查得越勤，看到的中途亏损越多，而亏损的痛大约是同等收益的快乐的两倍，于是每天查的人会被推向过度保守的组合

情感预测里的影响偏差是什么？它怎么扭曲了大额消费？

人们高估一笔消费能把幸福感提升到多强、维持多久，所以那份支撑起价格的预期快乐，很少能全额兑现

“明天多存点”这类计划为什么这么有效？靠的是哪些行为学原理？

把提高供款和未来的加薪绑在一起，代价感觉很遥远，默认设置替你执行，到手工资也从来不会明显变少

前景理论里的概率权重，解释了买彩票和买保险的什么行为？

人们会高估小概率，既愿意花钱去追极小的中奖概率，也愿意花钱去保极小的出险概率，按期望值算这两种选择都不理性

关于“付款之痛”的行为学研究，揭示了信用卡和现金之间的什么差别？

卡把购买行为和失去钱的感受分开，钝化了付款之痛，让人比用现金时花得更多

沉没成本谬误怎样扭曲财务决策？

人们为了给已经花掉的钱找个理由，会继续给失败的投资或承诺加码，哪怕向前看退出才是理性的选择

锚定偏差怎样影响消费和投资决策？

标价或者股票历史高点这类最初的参照数字，会不成比例地左右后面的判断，哪怕这个数字本身很随意

Barber 和 Odean 的研究，关于过度自信和交易频率揭示了什么？

交易最频繁的人净回报最低，因为过度自信带来的过量交易堆高了成本，时点也押得不准

“享乐适应”（享乐跑步机）对生活方式支出意味着什么？

人会很快适应更高的收入和新买的东西，幸福感回落到基准线附近，所以不断升级的消费带来的持久满足越来越少

你的储蓄账户给 5% 的利息，通胀是 6%，你却觉得自己在往前走。什么是“货币幻觉”？

按名义金额而不是实际购买力思考，于是余额在涨，你真正买得到的东西却在变少

Benartzi 和 Thaler 在退休计划里记录到一种“1/n”式的天真分散法则。它指的是什么？

把供款平均分给计划提供的那些基金，于是基金菜单悄悄决定了你的资产配置

很多退休的人非要买派息股票，就是不肯卖掉几股来支撑开销，哪怕卖股票在税后同样划算甚至更好。行为上的解释是什么？

心理账户和自控让他们守着一条内心规则：只花收益，绝不动本金

很多员工把退休账户的一大部分放在自家雇主的股票上。这是什么在驱动，又为什么危险？

熟悉让人觉得安全，但它把风险糟糕地集中了，因为你的工资和你的储蓄靠的是同一家公司

Thaler 和 Johnson 在“赌场资金效应”之外，还描述了一种“回本效应”。回本效应说的是什么？

亏损之后，人愿意接受能一把抹平亏损的小概率赌注，同时却躲开其他类似的风险

Barber 和 Odean 发现，个人投资者是那些“抓眼球”股票的净买入方，也就是上了新闻、成交量暴增或者涨跌幅极端的那些。这为什么会拖累收益？

注意力把买入清单缩到了新闻里出现的那些，而不是被低估的那些

如果行为偏误把价格推离了合理价值，专业套利者为什么不干脆把错价抹平？

套利有实实在在的成本和风险，错价可能继续扩大到足以先把套利者挤出这笔交易

在应税的券商账户里，处置效应为什么是双重损失，而不是单重？

它卖掉赚钱的，招来一笔税单；又拿着亏钱的，浪费了实现亏损本可以抵扣的那部分

可重复性危机怎样改变了个人理财里常被引用的那些行为学结论的地位？

自我损耗这类著名效应没能被重复出来，而损失厌恶和默认选项效应站住了脚

和标准的均值方差理论相比，Shefrin 和 Statman 的行为投资组合理论认为投资者实际搭出来的是什么？

投资者搭的是一座分层的金字塔，一个目标一层，而且不管这些层之间怎么相互作用

投资入门

现代投资组合理论（MPT）的核心观点是什么？

投资者可以构建一条有效前沿，在给定风险水平下让分散组合的预期回报最大

“Beta（贝塔）”这个指标怎么帮投资者评估一只股票？

它衡量这只股票相对整体市场指数的波动程度

持有反向 ETF 超过一个交易日，最独特的结构性风险是什么？

每日再平衡带来的复利效应，会让持有期一长，回报远远偏离指数的简单反向值

在固定收益投资里，“久期”和“到期期限”有什么不同？

到期期限是本金归还的日期，久期衡量的是债券价格对利率变化的敏感度

如果一只债券的票面利率是 5%，而市场利率涨到 7%，这只存量债券的市价会怎样？

这只存量债券的市价跌到面值以下

“夏普比率”衡量的是投资组合的什么？

组合每承担一单位总波动，能拿到多少高于无风险利率的超额回报

什么是收益率曲线？为什么它倒挂会引起这么大关注？

把不同期限国债的收益率画成的曲线。倒挂指短期收益率高过长期，代表市场预期转弱，现代大多数衰退之前都出现过

什么是税务亏损收割？

在应税账户里卖掉亏损的投资来抵消资本利得，然后换成类似的资产重新买回

为什么资产之间的相关性决定了分散投资到底有多大用？

真正降低风险的是把走势不同步的资产组合起来，因为一堆高度同涨同跌的持仓几乎起不到保护作用

在税收上，合格股息和普通（非合格）股息有什么区别？

持股超过最短期限的合格股息按较低的资本利得税率征税，非合格股息则按普通收入征税

把一大笔现金一次性投入和分批定投相比，历史数据通常显示什么？

一次性投入赢面更大，因为市场多数时候在涨，但分批定投能降低择时风险和早期下跌后的后悔感

为什么基金费用率上看起来不大的差别，比如 1.0% 对 0.05%，会大幅影响长期财富？

因为这笔费用每年按整个余额收取，差距会复利累积，悄悄吃掉最终组合的很大一块

在应税账户里，为什么 ETF 往往比可比的共同基金税收效率更高？

它的实物申购赎回机制可以在不卖出的情况下移出成本极低的股票，所以分配出来的应税资本利得少得多

定期给投资组合做再平衡，起的是什么样的纪律作用？

它通过卖掉一部分涨得多的、补进落后的，把配置拉回目标比例，控制的是风险而不是追求额外收益

“投资级”债券和“高收益”（垃圾）债券的区别是什么，取舍在哪里？

投资级发行人违约风险更低，付的收益率也更低；高收益发行人则多付利息，补偿更高的违约风险

什么是收益顺序风险，它在什么时候伤害最大？

在你取钱的阶段，顺序才要紧，早期的亏损会永久缩小资金池

一只市政债券的收益率是 3.5%，免联邦税。对一个处在 32% 联邦税档的投资者来说，大致相当于多少的应税收益率？

大约 5.15%，因为 3.5% 除以 0.68 就是这个数

为什么可赎回债券会让你面临再投资风险？

利率下行时发行人会提前赎回，把你逼进更低的收益率

你在 401(k) 退休账户和一个应税券商账户里分别持有债券基金和股票指数基金。“资产摆放”（asset location）这套思路建议怎么做？

把应税债券这类税务效率低的资产放进有税收优惠的账户，指数基金留在应税账户

为什么公布的共同基金业绩表会高估主动管理型基金的真实表现？

表现差的基金被清盘或者合并掉，数据里只剩下活下来的那些

到底是什么让一只 ETF 的市场价格贴近它所持有证券的价值？

授权参与人大额申购和赎回份额，把价差套利掉

长期国债基金主要面对哪种风险，高收益公司债基金又主要面对哪种？

国债主要是利率风险，高收益债主要是信用风险

你用保证金买了股票，仓位大幅下跌。从机制上说，追缴保证金通知到底是什么？

要求你追加现金或者抵押品，而券商可以不打招呼就卖掉你的仓位

在应税账户里，为什么一只换手率高的基金会比条件相似的低换手基金让你多花钱？

频繁卖出会实现短期收益，分配给你之后按普通所得税率征税

搭建债券阶梯真正解决的是什么问题？

把到期日错开，让现金定期回笼，再投资分散在不同的利率环境里

退休规划

什么是“回报顺序风险”，为什么它对刚进入退休的人格外关键？

退休初期遇上市场下跌，取款会不成比例地消耗组合，大幅加快本金耗尽

“债券帐篷”或者“现金缓冲”策略怎样缓解回报顺序风险？

在退休前后多留债券和现金，这样市场暴跌时就不必卖出被打压的股票

按 IRS 的规定，什么是 Section 72(t) 分配（SEPP 计划）？

在 59 岁半之前免罚金动用递延纳税退休账户的办法，按期取出金额基本相等的款项

什么是“罗斯转换阶梯”，提前退休的人（FIRE 群体）怎么用它？

每年把一批传统账户余额转成罗斯，每批等满五年，就能在 59 岁半前免罚金取出本金

如果一个人从非配偶的原持有人那里继承了传统 IRA，SECURE 法案下标准的合规要求是什么？

继承来的全部余额必须在原持有人去世后 10 年内取完

什么是“净未实现增值”（NUA）规则，它对 401(k) 里持有公司股票的员工有什么好处？

公司股票实物划转到应税账户后，增值部分可以按长期资本利得税率征税，而不是普通所得税率

最低必须取款额（RMD）怎么算，合格慈善分配（QCD）在其中起什么作用？

每笔 RMD 用上一年末的余额除以 IRS 的预期寿命系数，而从 IRA 直接汇给慈善机构的 QCD 可以完成 RMD，又不增加应税收入

社会保障（Social Security）申领的盈亏平衡分析比较的是什么？

早领和晚领的终身福利总额，找出通常在 78 到 82 岁之间、晚领的大额支票开始反超的那个年龄

什么是 IRMAA，它为什么会影响退休取款的规划？

收入越过设定门槛后触发的 Medicare 保费附加费，让每一个退休取款决定都多了一道隐形的坎

什么是 55 岁规则（Rule of 55）？

在年满 55 岁那年或之后从雇主离职，可以动用该雇主的 401(k) 而不用交 10% 的提前罚款，普通所得税仍然要交

由 William Bengen 最初推导出来的“4% 法则”，实际主张的是什么？

首年按 4% 取款，之后每年只随通货膨胀调整，历史上足以让一个均衡组合撑过至少 30 年

会毁掉后门罗斯 IRA 的“按比例规则”陷阱是什么？

只要任何一个传统 IRA 里还有税前的钱，转换就会按所有 IRA 余额的比例产生税负，而不是很多人以为的完全免税

罗斯 IRA 为什么会有两条各自独立的“五年规则”？

一条时钟决定收益能不能免税取出，另一条对每笔转换单独计时的时钟决定提前取款要不要罚金

社会保障（Social Security）金的应税程度是怎么确定的，什么是“临时收入”？

用临时收入（大致是 AGI 加免税利息再加一半福利金）对照门槛，超过门槛后最多 85% 的福利金要计税

健康储蓄账户（HSA）在持有人年满 65 岁之后，为什么会像一个退休账户？

65 岁之后非医疗取款不再有 20% 的罚金，只按普通所得税征税，而合格医疗取款依然免税

两个组合拿到完全相同的一组年度回报，只是顺序反过来。什么时候顺序才真的会改变最终余额？

只有在有钱存入或者取出的时候

一位高收入者每年八月就把 401(k) 的递延额度缴满。这个习惯为什么会悄悄让他损失雇主的钱？

递延一停，按薪次计算的匹配也跟着停，除非计划有补足条款

一个人持有一大笔税前的转存 IRA，希望今后能干干净净地做后门罗斯缴款。通常什么操作能解决按比例摊算的问题？

先把这笔税前 IRA 转进他现在雇主的 401(k)

假设你现在和退休后的税率完全一样。为什么缴满的罗斯缴款仍然可能胜过缴满的传统缴款？

同样的名义上限，罗斯里装进去的税后价值更多

在一对夫妻里，收入较高的一方把社保推迟到 70 岁再领，为什么影响会超出他本人的一生？

它会永久抬高在世配偶今后领到的金额

一份养老金给你两个选择：终身按月领，或者今天一次性拿走一笔钱。核心的取舍是什么？

一份花不完的保证收入，换来的是自主权、增值空间和长寿风险

一个净利润不高的自雇者想尽量多地把收入放进避税账户。在这个收入水平上，Solo 401(k) 为什么通常胜过 SEP IRA？

它在雇主利润分享那一份之上，还能再加一笔员工递延

为什么有些人自掏腰包付医疗账单，然后把收据存上几十年？

HSA 可以在多年免税增值之后，再回头报销这些旧开销

按现行规则，50 岁以上、上一年在该雇主处工资超过设定门槛的员工，他们的追加缴款会怎样？

必须以罗斯的形式缴纳

为什么把 401(k) 的一大块放在自己雇主的股票上格外危险？

你的工资和你的积蓄会同时押在同一家公司身上

专家级

预算

在多情景的个人现金流随机模拟里，退休前的预算通常怎样纳入“回报顺序风险”？

把提取期最早的那几年，设定成投资回报很差的情形

在收入很低的空档年里优化资产配置的现金流，哪种做法能把终身税负拖累降到最低？

把长期资本利得实现到 0% 税率档的顶端

在家庭财务规划的蒙特卡洛模拟里，“90% 成功概率”实际上是什么意思？

在数千条模拟出来的市场回报路径中，有 90% 的路径下这份计划都达成了目标且没把钱花光

负债匹配怎样用在家庭为重大未来目标做的预算上？

每一笔已知的未来支出，比如 2031 年的学费，都配一个与其时点和风险相匹配的专属资产池

把“人力资本”看成债券型还是股票型资产，会怎样影响家庭的储蓄和预算设计？

稳定的工资像债券，可以支撑更进取的投资；波动的提成收入像股票，需要更厚的现金缓冲和更保守的配置

一个高收入家庭在测算一笔大额股票卖出的税负。净投资收益税（NIIT）会怎样改变这笔投资收益的边际成本？

一旦调整后总收入超过单身 $200,000 或已婚 $250,000，它就在资本利得税率之上再叠加 3.8%

一位处在 35% 联邦税率档的纳税人，要在 3.5% 的市政债券和一只应税债券之间安排闲置资金。应税债券的收益率要超过多少？

大约 5.38%，用免税的 3.5% 收益率除以 1 减去 0.35 的边际税率得到

在多账户的家庭税务规划里，“资产摆放”（asset location，区别于资产配置）的核心原则是什么？

把债券、REITs 这类税收效率低的资产放进税延账户，把税收效率高或者高增长的资产放进应税账户和罗斯账户

在标准扣除额很高的情况下，通过捐赠人建议基金把慈善捐赠“打包”，是怎样优化家庭预算的？

把好几年的捐赠集中到一年，超过标准扣除额从而做分项扣除，其余年份再回到标准扣除额

在决定提前偿还一笔多年期债务还是拿去投资时，为什么专业规划者必须用“实际”利率而不是“名义”利率来折现未来现金流？

因为通货膨胀会侵蚀未来的钱，把实际利率和经通胀调整的现金流配对，才不会高估它们的现值

一位 63 岁的人正在盘算做大额罗斯转换。为什么 Medicare 的收入相关月度调整金额（IRMAA）会把转换当年的 MAGI 变成一个悬崖式的规划难题？

超过档位门槛一美元，就要按整整一年缴全额附加费，而保费又是按两年前申报的 MAGI 定的

一位处在 12% 税档的退休者从传统 IRA 多取了 $1,000，联邦税单随之上升了大约 $222。什么机制造成了 22.2% 的实际边际税率？

这笔取款抬高了临时收入，每多取一美元就让另外 85 美分的社保福利变成应税

一位高收入者持有 $95,000 的税前转存 IRA，缴了 $7,000 不可抵扣的款项，并立刻把这 $7,000 转换成罗斯。按比例摊算规则会得出什么结果？

这次转换只有大约 7% 免税，因为所有传统 IRA 余额要合并计算

一个家庭用日常现金流支付当期的医疗账单，把收据留着，HSA 里的钱则全部保持投资状态。哪条 IRS 规则让这种延后报销的做法成立？

只要开销发生在账户设立之后，报销就可以无限期推迟

一位规划师用历史年度回报 10% 的算术平均值来推算一个家庭组合的未来。为什么这会系统性地高估最终财富？

复利靠的是几何平均，而它比算术平均低大约方差的一半

债务管理

在企业式的个人资产负债表设计里，高净值人士怎么用“证券质押信用额度”（SBLOC）来优化负债效率？

用非退休类券商账户做质押借出现金，既避开资本利得税，又保住市场敞口

在跨境破产框架下，用“债务协议”或者结构化重组去对抗掠夺性的交叉抵押条款时，具体的财务机制和风险是什么？

由法院裁定废除交叉抵押条款，按强制批准方案把部分有抵押资产转成无抵押债权

什么是负摊还，它会出现在哪里？

还款额不够覆盖当期应计利息导致的余额增长，见于某些收入驱动型学生贷款计划和部分可调利率房贷

什么是交叉违约条款，为什么它对身负多笔债务的借款人很危险？

一条合同条款，规定一笔债务违约就自动让你在同一贷方的其他贷款一并违约，允许其加速到期并扣押关联的抵押物

房贷利息可以在 32% 的边际税率下抵扣，一笔 6% 的房贷税后成本是多少，又该怎么和投资比？

对做分项扣除的人约为税后 4.08%，预期税后回报高于这个数的钱投出去可能比提前还贷更好，不过房贷省下的是确定的，投资回报不是

房屋被止赎之后，“有追索权”和“无追索权”的房贷有什么区别，被免除的债务又怎么会带来一张税单？

有追索权时放贷方可以申请差额判决，而且被免除的债务通常要交税，除非适用资不抵债之类的排除条款

贷款里的“收益维持”提前还款罚金是什么，为什么会存在？

一笔补偿放贷方因提前还清而少收利息的费用，金额大致让他们在利率走低时再投资也不吃亏

“78 法则”是怎样计算利息的，为什么它对提前还款的借款人不利？

它把利息前置到早期的还款里，所以提前还清省下的利息，远少于一笔单利贷款能省下的

一个自律的借款人，怎样从一笔货真价实的 0% 年化利率促销贷款里做“套利”？

把本该付掉的现金放在高收益账户里生息，然后在促销期结束之前把余额全额还清

一笔标着“2/2/5”、按指数加利差定价的浮动利率房贷（ARM），这三个数字管的是什么？

首次调整、之后每次调整以及整个贷款期内的利率上限，新利率按基准指数加利差确定

按临时条例 1.163-8T 的联邦利息追踪规则，一笔借来的钱所产生的利息，性质和可抵扣性到底由什么决定？

贷款资金实际被用来做了什么，因为利息的性质随它所资助的那笔支出走

一位房主第一顺位房贷欠 $400,000，第二顺位欠 $60,000，而房子评估价是 $340,000，第二顺位留置权完全没有担保价值。破产程序能拿这笔次级留置权怎么办？

第 13 章可以把它剥掉、当作无担保债处理，第 7 章不行

一张信用卡在 2019 年 3 月首次逾期，当年晚些时候被冲销，账户在 2021 年被卖给了一家债务收购公司。按《公平信用报告法》，这条记录必须在什么时候从消费者的信用报告上消失？

从那次首次逾期算起大约七年零 180 天

你有 $300,000 的贷款、利率 4%，现在需要 $100,000 新现金。套现再融资会把全部 $400,000 重写成 6.5%；另一种办法是加一笔 $100,000 的第二顺位贷款、利率 8%，第一顺位不动。不算手续费，哪个更便宜，为什么？

第二顺位更便宜，因为把旧余额重新定价算进去之后，再融资给这 $100,000 新钱的实际利率高达 14%

一份年度托管账户分析显示，短缺金额相当于借款人三个月的托管付款。按 RESPA 和 X 条例，服务商可以要求什么，它持有的缓冲金又受什么限制？

还款至少要分摊到十二个月，缓冲金上限是年度支出的六分之一

应急基金

为超高净值人士设计资本保全框架时，“流动性分层”要怎么搭，才能对冲银行体系的系统性风险？

通过 CDARS 或者 ICS 这类存款分配网络，把现金铺到很多家银行

在量化个人理财里，Baumol-Tobin 模型怎么确定现金储备和变卖资产之间的最优边界？

把持有现金的机会成本和卖出投资的交易成本放在一起权衡

急事超出现金储备时，备用流动性该按什么顺序动用？

按全部成本从低到高：剩下的现金、国库券或 I bonds、罗斯账户供款本金、HELOC 或 401(k) 借款，困难取款留到最后

按自保留存理论，随着现金储备变厚，保险免赔额该怎么调整？

储备越厚就把免赔额调高，因为在你已经扛得住的风险上省下的保费，期望值是正的

为什么应急储备要按相关联的冲击做压力测试，而不是按单一事件？

因为衰退会把失业、投资组合下跌和信贷收紧捆成一件事，按单一冲击算出来的储备扛不住这种组合

一个家庭怎样才能在同一家 FDIC 承保的银行里，让远超 $250,000 的现金都有保障，又不用去别处开户？

在同一家银行使用不同的所有权类别，因为单人账户、联名账户和可撤销信托账户各自享有独立额度

对一个有自制力的储蓄者来说，健康储蓄账户（HSA）怎样能当作一笔“隐形”应急基金？

自掏腰包付医疗账单并留好收据，因为你之后随时可以从 HSA 里免税把这些钱报销给自己

在搭建一层抗通胀的储备时，TIPS 和 I 债券在流动性和表现上有什么不同？

TIPS 随时可以卖出但价格随实际利率波动，I 债券的名义价值不会亏，却有一年锁定期和购买上限

为什么伞式责任险是对一大笔应急基金的补充，而不是重复？

它用很低的成本把小概率、高损失的诉讼风险转给保险公司，覆盖任何现金储备都扛不住的损失

从效用理论的角度看，一个理性而厌恶风险的家庭，为什么可能持有比纯期望值算法建议的更多现金？

因为避开流动性危机带来的效用超过放弃的那点收益，所以现金的确定性等价值高于它平均的资金成本

按 SEC（美国证券交易委员会）2023 年对 2a-7 规则的修订，机构类优质货币市场基金和作为储备层持有的政府货币市场基金，在赎回风险上差在哪里？

机构类优质基金一旦单日净赎回超过资产的 5%，就必须收取流动性费用

你从雇主处离职时还有一笔未还清的 401(k) 贷款，计划把未还余额从你已归属的账户里抵销掉。想撤销由此产生的税款和罚金，你能用的时间窗口是什么？

你可以在当年报税截止日之前，包括延期在内，把等额的钱转进 IRA

一位 44 岁的人，Roth IRA 里的钱大部分来自转换，他想把它当作深层的应急流动性。除了缴款本金之外，转换过来的钱能不能免罚金取出取决于什么？

每笔转换各有自己的五年时钟，期满之前取出转换中的应税部分要挨 10% 罚金

把应急资金放在国库券和放在高息储蓄账户之间做比较时，什么税务机制会让票面收益率更低的那个反而是税后更划算的选择？

国债利息免州和地方所得税，这抬高了它对高税负州居民的应税等价收益率

你的现金放在一个通过合作银行宣传自己有 FDIC 保险的金融科技应用里。对一笔应急储备来说，这种安排留下了什么结构性风险？

FDIC 赔的是合作银行倒闭，不赔那个非银行中间方倒闭或者把账目搞丢

理财心理

前景理论那条不对称的 S 形价值函数，怎样解释投资者身处“获利”与“亏损”两种心理框架时，风险取向为什么会出现结构性分化？

这条函数在获利区间是凹的、在亏损区间是凸的，于是人在守住已有利润时厌恶风险，在想躲开一笔确定亏损时却强烈偏好风险

在高净值家庭遗产传承的高阶行为分析里，“代际禀赋摩擦”和受益人的系统性财富回避是怎样互相作用的？

它表现为继承人深层的心理抵触和战略瘫痪，他们把继承来的资本看成一件不劳而获的外来之物，常常在潜意识里迅速把资产挥霍掉，好让自己的认知重新回到平衡

模糊厌恶和风险厌恶有什么不同？它会造成哪些投资习惯？

风险的概率是已知的，模糊的概率是未知的，而躲开模糊会带来本土偏好和重仓自家公司股票，代价是分散程度更差

关于匮乏的研究，在认知带宽和财务决策上揭示了什么？

为钱发愁会像一笔后台税一样吃掉工作记忆和自控力，所以真正有效的工具是简化选择、把好的默认设置自动化，而不是要求你自律

在准双曲（beta-delta）贴现模型里，beta 这个参数刻画的是什么？为什么它能预测人对承诺机制的需求？

beta 是相对于当下、对未来每一期额外打的那道折扣；小于 1 就产生现时偏差，所以清醒的人愿意花钱买能约束未来自己的机制

“短视损失厌恶”（Benartzi 和 Thaler）怎样帮助解释股权溢价之谜？

厌恶损失的投资者查看组合太频繁，对股票的短期亏损感受强烈，所以要求很高的溢价才肯持有股票

Iyengar 和 Lepper 的“选择过载”研究，对 401(k) 计划设计有什么启示？

基金选项太多会让参与者不知所措、拉低加入率，所以精简的菜单和合理的默认选项能提高参与度

在 Kahneman 的双系统框架里，系统 1 和系统 2 各自怎样造成财务失误？

快速、直觉的系统 1 引发了很多冲动的用钱错误，缓慢、费力的系统 2 本可以纠正，却常在压力下失手

代表性启发以及它带来的基率忽视，怎样驱使基金投资者追逐业绩？

投资者把一段热门表现当成经理有本事的证据并往后外推，忽略了显示超额收益很少持续的基率

什么是“情感启发”，它怎样扭曲人对投资风险和回报的感知？

直觉上的情绪反应取代了分析，所以感觉好的资产会被同时判定为回报更高、风险更低，把真实的取舍倒了过来

拉宾的校准定理表明，一个在任何财富水平上都会拒绝“五五开输 $100 或者赢 $110”这种赌局的期望效用最大化者，也必然会拒绝“五五开输 $1,000 换一个大到离谱的收益”的赌局。这对小额风险厌恶应该怎么建模意味着什么？

财富的边际效用递减解释不了它，小额风险厌恶要靠参照点依赖的损失厌恶来解释

切蒂和合作者用涵盖数千万人年观测的丹麦行政数据，比较了两种提高退休储蓄的办法：给缴款的税收补贴，和不需要本人做任何动作的雇主自动缴款。他们发现了什么？

每一块补贴只带来大约一分钱的总储蓄增加，因为它主要是在账户之间挪钱，而自动缴款带来的增加要大得多，因为多数储蓄者是被动的

德拉维尼亚和利诺斯把两家大型政府助推部门做的 126 项随机试验，和发表在学术期刊上的助推试验做了比较。比较结果是什么，差距又从何而来？

助推部门的平均效应是 1.4 个百分点，学术论文是 8.7 个，选择性发表加上统计功效不足解释了这个差距

黑斯廷斯和夏皮罗把可替代性检验嵌进了一个汽油标号选择的离散选择模型里，利用的是让各个辛烷值标号大致平行变动、因而几乎不改变高标号相对普通标号溢价的价格波动。家庭扫描数据显示了什么？

汽油变便宜带来的收入效应很小，但家庭升级标号的幅度远超同等收入增加所能预测的

在奚恺元的词典研究里，一本有 10,000 个词条、封面完好，另一本有 20,000 个词条、封面破损。分开评估时，1 万词条那本愿付价更高；两本摆在一起评估时，2 万词条那本更高。可评估性假说说这个反转是什么造成的？

词条数量单看很难判断，所以孤立评估会倒向那个一眼就能打分的封面状况

投资入门

Black-Scholes-Merton 模型在实务中怎样用来评估股票期权的隐含波动率溢价？

求解一个偏微分方程，输入包括现价、行权价、无风险利率、到期时间和资产波动率

在多因子资产定价里，Fama-French 三因子模型在经典的资本资产定价模型（CAPM）之上扩展了什么？

在 CAPM 的市场风险因子之外，再加上一个规模因子和一个价值因子

什么是备兑看涨期权？它真正的取舍在哪里？

把手里股票在约定日期前按约定价格被买走的权利卖出去，先收一笔权利金，同时把上涨空间封住

有效市场假说的三种形式各自主张什么？实际启示是什么？

弱式说过去的价格预测不了回报，半强式说公开信息已经反映在价格里，强式说连内幕信息也反映了，所以要持续跑赢市场极其困难

一个组合先涨 50% 再跌 50%，为什么最后低于起点？这种“波动拖累”说明了什么？

1.5 乘以 0.5 等于 0.75，也就是亏 25%，因为波动会把复合回报拖到年度涨幅简单平均值以下

索提诺比率是怎样在夏普比率的基础上改进风险调整后表现衡量的？

它只用下行标准差去除超额收益，只惩罚有害的波动，忽略夏普比率同样计入的上行波动

除了久期之外，债券的“凸性”还刻画了价格与收益率关系的什么？

它衡量价格与收益率关系的曲率，而这正是久期的直线估算在利率变动较大时漏掉的部分

在期权分析里，“希腊字母”中的 delta、gamma、theta 和 vega 各自衡量什么？

delta 跟踪标的价格，gamma 跟踪 delta 自身的变化，theta 跟踪时间损耗，vega 跟踪隐含波动率

“风险平价”组合构建方法的核心思路是什么？

让每一类资产对组合总风险的贡献相等，通常需要对债券这类低波动资产加杠杆

投资组合的风险价值（VaR）说明的是什么，它最重要的局限在哪里？

它估计在给定置信水平下一段时间内的最大亏损，但对越过那条线之后亏多少只字不提

做市商的买卖价差补偿三样东西：订单处理成本、库存风险和逆向选择。逆向选择这一部分具体指什么？

跟消息更灵通的对手方交易的预期亏损，他们总在价格上涨前买、下跌前卖

看跌看涨平价把同一行权价、同一到期日的欧式看涨期权、欧式看跌期权、标的股票和无风险债券绑在一起。这个关系真的被打破时，允许你做什么？

买便宜的一边、卖贵的一边，用股票和借款对冲，到期锁定一笔无风险利润

你在同一家券商持有同一只股票的好几个税务批次，想让这次卖出来自成本最高的那些股票。按财政部条例，什么才让这种指定真正有效？

必须最迟在交收日之前把批次指定给券商，而且券商要确认这条指令

把原始的历史样本均值和协方差喂给均值方差优化器，稳定地会得出极端、不稳定、高度集中的权重。对这个现象的标准解释是什么？

优化器把估计误差最大化了，会超配那些预期回报被高估的资产

一只以期货为基础的商品基金，跟踪的市场远期曲线长期处于期货升水。如果现货价格一整年纹丝不动，这只基金会怎样，为什么？

它会持续失血，因为每次换月都是卖掉更便宜的临近合约、买入更贵的远月合约，也就是负的展期收益

退休规划

在资产摆放和遗产架构里，同时从传统账户、罗斯账户和应税账户取款时，“填满税率档”的框架该怎么用？

每年先算出边际税率档的上沿，用传统账户取款和罗斯转换把这一档填满，剩下的用钱需求再从应税资产里取，从而压低一辈子的税负

在防范尾部风险导致组合归零时，“资本保全模型”与“可变比例取款”（VPW）策略在数学上如何互动？

VPW 每年按剩余预期寿命和当前组合市值重算取款比例，所以余额永远不会归零，代价是年度收入上下浮动

什么是 QLAC，它解决了哪些规划难题？

在退休账户内部买入的延期收入年金，最晚可以到 85 岁才开始给付，既对冲了钱花完人还在的风险，购买金额在开始给付前也不计入 RMD 的计算

已经申领又继续工作的人，社会保障的收入测试是怎么运作的？

完全退休年龄前申领的福利，年收入每超过限额 $2 就暂扣 $1，到了完全退休年龄再通过重算提高福利还给你

Guyton-Klinger 护栏法和固定的 4% 取款法则有什么不同？

它每年调整支出，正常时随通胀上调，取款率越过护栏时按预设幅度减或者加，用波动换来更高的起始取款率

退休阶段的“税收鱼雷”是什么，为什么它能把退休者的边际税率推到远高于名义档位？

多出来的收入还会把更多社会保障金拖进征税，所以低档位退休者的实际边际税率可能接近 22.2% 或 40.7%

什么是“超级后门罗斯”，要靠计划里的哪项功能才做得成？

在常规递延上限之外向 401(k) 存入税后供款，再把它们转成罗斯，前提是计划允许税后供款并允许转换

房屋净值转换抵押贷款（HECM）的信用额度，怎样能用来缓冲收益顺序风险？

当作一条备用信用额度，在市场下跌时动用它而不是卖掉已经缩水的资产，而且没用掉的额度还会随时间增长

退休税务规划里的“寡妇罚金”，也就是幸存配偶税务陷阱，是什么？

幸存的一方从联合申报变成单身申报，收入相近却面对更窄的档位和更低的门槛，税负和医保开支都上去了

和一个简单的储蓄目标相比，“资金充足率”框架怎样重新定义退休准备程度？

它把你资产的现值和未来支出的现值放在一起比，比率高于 1.0 就说明计划已经完全备足

按 IRS 最终定稿的条例，一位已经适用十年规则的非配偶指定受益人，什么时候在第一到第九年还必须每年取款？

当原持有人是在自己的必需起始日当天或之后去世时，“至少同样快”的原则会强制每年按单一预期寿命取款，同时第十年必须取空

在一份带终身取款保证附加条款的递延年金里，宣传中“利益基数”的滚存利率到底保证了什么？

只保证那个用来算保证年取款额的名义数字，而合同持有人永远不能把它当现金退保拿走

一位 68 岁的女士持有其 401(k) 发起公司 20% 的股权，仍在那里全职工作，同时还有一大笔转存 IRA。到了适用的最低取款年龄，“仍在工作”例外对她怎么适用？

完全不适用，因为 5% 以上的所有者被排除在外，而 IRA 本来就从不符合条件

一位退休者在 63 岁就领了社保，八个月后开始后悔。撤回申请和自愿暂停领取有什么区别？

撤回一生只能用一次，必须在获得资格后十二个月内提出，而且要退还这个记录上已付的全部款项，暂停则要到完全退休年龄才能用，一分钱都不用退

一位医院高管正在盘算要不要大力往雇主的非政府类 457(b) 计划里递延。这个计划和她的 403(b) 之间，结构性风险差在哪里？

递延的余额只是雇主账上一笔没有资金支持的承诺，暴露在它的一般债权人之下，而且永远不能转进 IRA