ETF（交易所交易基金）让投资者一笔交易就买下一个分散的资产组合。市面上的 ETF 有好几千只，想挑对，就得先看几个关键因素。这篇讲清楚选 ETF 时该看什么，以及你自己的投资目标会怎样影响这个决定。
1. 这只 ETF 投的是什么
评估一只 ETF，最重要的因素是它的持仓（也就是基金的组成部分）。要看的有这几点：
1. 持仓数量（持仓越多 = 越分散 = 风险越小）
2. 最大的几只持仓（因为不同持仓的权重可能差很多）
3. 暴露在哪些风险下（有哪些因素可能影响这些持仓，影响会有多大？）
4. 资产类别（股票、债券、大宗商品……）
2. 费用率（每年的成本）
费用率是 ETF（交易所交易基金）的管理方每年收取的费用，用来覆盖运营成本、管理费和行政开支。追踪主要市场指数的宽基指数 ETF，费用率通常非常低，在 0.03% 到 0.10% 之间；其他类型的 ETF，尤其是主动管理型基金，收费会更高。举个例子，0.03% 的费用率意味着每投入 $10,000，一年大约花 $3；同样这笔投资，如果费用率是 0.50%，一年就要花掉大约 $50。在几只差不多的 ETF 之间做选择时，挑费用率更低的那只通常更划算，因为费用越低，对回报的拖累越小，长期下来复利的作用也就越明显。而且费用率并不是唯一的成本。跟踪误差（基金偏离它本该追踪的指数有多远）和买卖价差（你每次交易时买价和卖价之间的差距）同样会吃掉一部分回报。
3. 基金规模（资产管理规模）
资产管理规模（Assets Under Management，简称 AUM）指的是投进这只 ETF 的资金总额。大型 ETF 管理的钱通常是几十亿美元级别的。规模之所以重要，是因为更大的基金一般能提供：（1）更高的流动性，也就是更容易买卖；（2）更低的交易成本；（3）更强的长期稳定性。一般来说，买 AUM 更高的基金更稳妥。
一般来说，AUM 超过 10 亿美元的 ETF 通常非常稳定；AUM 在 1 亿到 10 亿美元之间的属于中等稳定；AUM 不到 1 亿美元的 ETF，被清盘关闭的风险就比较高了。
4. 业绩表现
过去的表现代表不了未来，但这只 ETF 相对基准指数（比如标普 500 指数或纳斯达克）表现如何，仍然值得看一看。什么算好，要看基金是哪一类。被动型基金本来就不打算跑赢指数，它只想跟住指数，扣掉费用之后必然会略微落后，所以你要看的是这个差距小不小、稳不稳。主动管理型基金才是那个必须真的跑赢基准、才对得起自己更高收费的角色。
5. ETF 的发行方
管理这只 ETF 的公司也值得考虑。更大的公司提供的基金往往更稳定、收费更低、流动性也更好（更容易买卖）。按资产管理规模排，最大的三家 ETF 发行方是贝莱德（BlackRock）、先锋领航（Vanguard）和道富（State Street）。它们每一家管理的资金都是数万亿美元，加在一起，美国大部分的 ETF 资金都在它们手上。
小结
挑 ETF，说到底是在评估几个影响分散程度、成本和可靠性的关键因素。第一步先看它的持仓：里面装了多少只资产、最大的几笔仓位是什么、这些投资面对的是哪些风险。费用率同样重要，费用越低，复利在长期里能留给你的回报就越多。
再看看它的资产管理规模（AUM）也很有用，因为规模大的基金通常更稳定、也更好买卖。把这只 ETF 的表现和基准指数比一比，能看出它追踪市场的效果好不好。最后，发行方也有分量，大机构提供的基金往往流动性更好、成本更低。
