2019 年你往一只指数基金里投了 $4,000。今天账户上显示 $10,000。这 $6,000 的涨幅是真的，每一份对账单上都写着，但在 IRS（美国国税局）眼里，它还不存在。
投资税和工资税的顺序正好相反。工资是钱还没到你手上就先被预扣走了；投资这边，政府愿意等，有时候一等就是几十年，只在你卖出的那天来分一杯羹。
下面讲的是这些规则大致怎么运作的一般性信息，不是针对你个人情况的税务建议。
成本基础，以及只存在于纸面上的收益
成本基础（cost basis）就是你为一笔投资付出的钱，包括佣金和各种费用。如果你的股息是自动再投资的，每一次再投资都买入了新的份额，也就抬高了你的总成本基础。忘掉这一点的人，会把自己的收益算高，税也就交多了。
只要资产还在你手上，收益就是未实现的；你卖出的那一刻，它才叫已实现。只有已实现的收益才被征税，所以上面那 $6,000，不管基金今年涨到多高，都不用你交一分钱。以 $10,000 卖出、成本基础是 $4,000，你就实现了 $6,000 的资本利得。
一年这条线
持有一年或不到一年就卖掉，赚到的钱算短期资本利得，按普通所得税率征税，也就是你工资适用的那套 10% 到 37% 的税级。
持有超过一年，它就变成长期资本利得，税率是 0%、15% 或者 20%。计时从你买入的第二天开始，一直算到你卖出那天。
具体适用哪一档长期税率，看的是你的应税总收入，而不是这笔收益本身有多大。2026 年的门槛如下，这些数字每年都随通货膨胀调整：
单身报税：$49,450 以内为 0%，$545,500 以内为 15%，再往上是 20%。
夫妻联合报税：$98,900 以内为 0%，$613,700 以内为 15%，再往上是 20%。
户主报税：$66,200 以内为 0%，$579,600 以内为 15%，再往上是 20%。
长期利得是叠在普通收入上面的，不是替换掉它，所以工资会先把下面那几级填满。
多等一等值多少钱
拿一个应税收入 $45,000 的单身报税人来算，收益还是那 $6,000，用 2026 年的数字。
在第十一个月卖掉，这笔收益算普通收入。它从 $45,000 往上叠到 $51,000，所以其中 $5,400 按 12% 计税（$648），最后 $600 越进了 22% 的税级（$132）。这笔收益的税：$780。
拖到第十三个月卖，它就是长期的了。前 $4,450 落在 $49,450 这道零税率上限之下，一分钱税都不用交。剩下的 $1,550 按 15% 计税。这笔收益的税：大约 $233。
同一笔投资，同样的利润，多等八周，两者差了 $547。
高收入者头上多出的 3.8%
收入超过一定水平，还会再压上一层附加税。净投资收入税（net investment income tax）给投资收入额外加 3.8%，资本利得、股息、利息和租金都算在内。
修正调整后总收入（modified adjusted gross income）一旦越过某条线，它就开始适用：单身和户主报税是 $200,000，夫妻联合报税是 $250,000，夫妻分开报税是 $125,000。它征的是净投资收入和超出部分这两个数里较小的那个。
这些门槛从 2013 年起就冻住了，不随通货膨胀调整，所以光是工资自然增长，每年就会把更多人拉过这条线。在最高税级里，长期利得的实际税率是 23.8%，不是 20%。
亏损是算数的，而且可以往后结转
已实现的资本亏损，首先按一美元对一美元的方式，去抵消已实现的资本利得。
如果亏损超过了利得，超出的部分最多可以拿 $3,000 去抵扣工资这类普通收入（夫妻分开报税是 $1,500）。这个上限从 1978 年起就是这个数，从来没有随通货膨胀调整过。
剩下的部分可以无限期往后结转，没有到期一说。$20,000 的净亏损，可以连着六年多、每年遮掉 $3,000 的工资，也可以在你哪天有一笔大额利得时一次性把它抹掉。故意卖掉亏损的持仓、把这些亏损记下来，叫做税务亏损收割（tax loss harvesting）。
洗售规则堵住了那个最明显的漏洞
最明显的招数是周一亏本卖出，周二再把同样的股票买回来。国会在 1921 年就把这条路堵死了。
按照洗售规则（wash sale rule），在卖出前 30 天或者卖出后 30 天之内，买入相同或者实质上相同的证券，这笔亏损就不予认可。也就是一个 61 天的窗口，卖出那天在正中间。而且它把你配偶账户和你 IRA（个人退休账户）里的买入也算进去，不只是你卖出的那个账户。
这笔亏损是被推迟，不是被销毁。不予认可的金额会加到替换份额的成本基础上，所以你卖掉那些份额的时候又拿回来了。例外是在 IRA 里买入的情形，那种情况下亏损是彻底没了。
人去世时成本基础会重置
如果你一直不卖，这笔收益可能永远不会被征税。从你这里继承投资的人，会拿到一个新的成本基础，等于你去世当天的公允市场价值。这就是成本基础提升（step-up in basis）。
一只 $10,000 买入、去世时值 $200,000 的股票，带着 $190,000 的未实现收益。你继承人的成本基础变成 $200,000，所以下一周就卖掉，几乎产生不了应税收益。几十年的增值永久地躲过了所得税。
活着的时候把这只股票送出去，结果完全不同：你的成本基础会跟着股票一起转到受赠人身上，内含的全部收益也一并转过去。规模非常大的遗产可能另外要缴联邦遗产税，不过 2026 年去世的人，每人的免税额是 $15,000,000，而且会随通货膨胀调整。
自住房有它自己的一条规则
如果卖房之前的五年里，你至少有两年既拥有这套房子、又把它当主要住所住着，那么其中最多 $250,000 的收益可以免税，夫妻联合报税是 $500,000，每两年可以用一次。
超过免税额的部分，算普通的长期资本利得。这里的成本基础是买入价加上资本性改良的支出，比如换一个新屋顶，但日常修缮不算，这也是为什么几十年后那些收据还可能有用。这两个免税额都是 1997 年定下来的，不随通胀调整，所以在房价高的市场里，越来越多的人一卖就超了。
在退休账户里，上面这些统统不适用
在 401(k) 退休账户或者传统 IRA 里买进卖出，完全不触发资本利得税。你可以做再平衡，也可以卖掉一只赚钱的持仓，中间一分税都不用交。
问题出在取钱的时候。传统账户的取款按普通收入课税，适用你自己的常规税级，不管这笔钱在账户里是怎么赚来的，那套优惠的长期税率永远用不上。符合条件的罗斯（Roth）账户取款则是免税的。
由此有两个推论。退休账户里的亏损没有税务价值，所以那里没有什么可以收割的。而一笔你打算持有几十年的资产，可以放在应税账户里，因为在那边，低廉的长期税率和成本基础提升这两样都能用上。
小结
资本利得税只对已实现的利润征收，所以卖出之前不欠一分钱。跨过一年这个关口，收益就从普通所得税率转到 0%、15% 或者 20% 的长期税率，高收入者还要在上面再叠一层 3.8% 的附加税。亏损可以抵消利得，另外每年还能抵扣 $3,000 的普通收入，剩下的无限期结转；30 天之内买回来会让亏损不予认可；退休账户里的买卖不征税，但取款按普通收入课税。
