你已经知道看涨期权和看跌期权是什么了。然后你在券商那里打开期权页面，看到的是一格一格的数字，栏目名叫 OI、IV 之类，而且左右各来一遍。这一大格数字就是期权链（options chain），说白了，它是同一张小表格复制了很多遍。本站讲什么是衍生品的那篇，把期权列在四类主要的衍生品合约里，而这里就是你查一份期权的那块屏幕。下面出现的公司、价格和代码全是编的。
这块屏幕长什么样
到期日排在最上面，做成一排标签或者一个下拉菜单。选中一个，下面所有东西就都属于这一个日期。行权价从上往下排，最小的在最上面。看涨期权在行权价那一列的一侧，看跌期权在另一侧，看涨通常在左边。
所以每一行都是配好对的一组。找到标着 50 的那一行，你就同时看到了行权价 $50 的看涨期权和行权价 $50 的看跌期权，它们都在你从上面选的那个日期到期。
假设有一家虚构的公司叫 Northwind Robotics，股价每股 $48。它在那个到期日的 $50 看涨期权，可能显示这样一串数字，同样全是编的：bid 2.35，ask 2.45，last 2.40，volume 312，open interest 4,180，IV（隐含波动率）34%。六栏，顺序就是大多数屏幕采用的顺序，每一栏回答一个不同的问题。
大多数屏幕还会给处在价内的那些行加上底色，价内这个词，本站讲看涨期权和看跌期权的那篇讲得很完整。在看涨那一侧，价内就是所有低于 $48 的行权价，也就是那一列的上半截。在看跌那一侧，是所有高于 $48 的行权价，也就是下半截。这片底色看着像一段只有一级的台阶，而这一级正好落在当前股价上。盯着股价看，这一级会跟着它移动。
bid、ask 和 last
bid（买价）是眼下有人愿意为这份合约出的最高价。ask（卖价）是眼下有人肯把它卖出去的最低价。你买的时候按 ask 成交，卖的时候按 bid 成交，这跟你买一股股票时碰到的是同样两个价格。本站讲怎么买卖股票的那篇讲过限价单，用它你可以自己报一个价，这套办法在期权上同样管用。
last（最新成交价）是最近一笔已经成交的交易的价格。它看着像真实价格，但常常不是，因为在一份没人交易的合约上，“最近一笔”可能是四天以前。bid 和 ask 说的是现在。last 说的是上一次有人谈拢价格的那个时候，不管那是什么时候。
volume 和 open interest 数的不是同一件事
volume（成交量）是今天到现在为止，这个行权价、这个日期、这个类型的合约成交了多少份。它每天早上从零开始。上面那个 312 就是今天的交易量，别的什么都不是。
open interest（未平仓量，屏幕上常缩写成 OI）是还活着的合约有多少份：已经开仓，还没有平掉、行权或者到期。它不会归零，所以 4,180 才会跟一个 312 的 volume 并排坐着。你可以把 volume 想成今天卖出去的票，把 open interest 想成此刻还在场馆里的人数。
同一笔交易，可能把这两个数字推向不同的方向。你从一个正在开新仓的人手上买下一份合约，open interest 加一。你从一个正在把已有仓位平掉的人手上买下同样一份合约，open interest 减一。而这两种情况下，volume 都加一。
统计的时点也不一样。open interest 由清算所在收盘之后统计，所以整个交易日挂在屏幕上的那个数，其实是昨晚点出来的，而 volume 是随着成交实时更新的。
IV 这一栏量的是什么
隐含波动率，也就是 IV 这一栏，是从这份合约自己的价格反推出来的一个百分数。它代表市场正在定价的年度价格波动幅度，上下两个方向都算。它一个字也没说会往哪边走。读数 34% 的意思是，买方和卖方谈拢的这个价格，只有在这只股票能大幅摆动的前提下才说得通，换个说法就是：这份合约贵。
每一个报价都是按每股算的
权利金报价按每股算，而美国标准的股票期权，一份合约对应 100 股。屏幕上写着 2.40 的那份合约，要花 $240，另外还有手续费。屏幕上任何地方都不会印出 240 这个数。价格那几栏里的每一个数字，都得你自己乘一遍，包括 bid 和 ask 之间的那个差额。
一个宽价差，比手续费贵得多
假设 Northwind 有一份交易很清淡的合约，bid 是 1.10，ask 是 1.60，这两个数也是编的。你要进场，得付 1.60。一秒钟之后你把它卖掉，拿回来的是 1.10。这 50 美分的差额，一份合约就是 $50，没了，而股价还一动都没动过。
拿它跟交易费比一比。在大多数券商那里，交易费是按每份合约收的，不到一美元，在有些券商那里干脆是零。价差是大得多的那笔成本，而且它永远不会以“费用”的名义出现在对账单上。
volume 和 open interest 最稀薄的地方，价差最宽。一个几乎没人持有的行权价，它的 bid 和 ask 之间通常隔着一大段。那两栏数出来的数字，告诉你旁边那几栏价格值多少信任。
合约代码是怎么拼出来的
每一份挂牌交易的期权都有一个代码，它是四段内容拼在一起的，中间不留空格：
标的的代码，最多六个字符
到期日，写成 YYMMDD
一个字母，看涨是 C，看跌是 P
行权价乘以 1,000，前面补零凑够八位数字
所以 NWND271217C00050000 就是虚构公司 Northwind Robotics 的一份看涨期权，行权价 $50，2027 年 12 月 17 日到期。乘以一千这一步是用来处理小数的，所以 $52.50 的行权价写出来是 00052500。把一个代码拆开，你就能核对下单页面上的那份合约，是不是你本来要查的那一份。
